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第一部分 框架1

第1章 利用财务报表进行经营分析与估值的框架3

1.1 财务报告在资本市场上的作用3

1.2 从经营活动到财务报表5

1.3 会计体系对信息质量的影响6

1.4 从财务报表到经营分析10

本章小结12

问题讨论12

第二部分 经营分析与估值工具13

第2章 战略分析15

2.1 行业分析15

2.2 行业分析的应用示例：美国零售百货业20

2.3 竞争战略分析23

2.4 公司战略分析29

本章小结34

问题讨论35

第3章 会计分析概述37

3.1 财务报告的制度框架37

3.2 影响会计质量的因素42

3.3 会计分析的步骤45

3.4 会计分析中的常见错误50

3.5 会计数据和会计分析的价值51

本章小结52

问题讨论53

第4章 实施会计分析54

4.1 “重构”财务报表54

4.2 进行会计调整60

4.3 美国公认会计原则和国际会计准则的会计处理比较78

4.4 对TJX公司和Nordstorm公司的会计分析82

本章小结84

问题讨论85

附录A：将财务报表“重构”为标准模式91

附录B：对Nordstorm公司经营性租赁的调整98

第5章 财务分析101

5.1 比率分析101

5.2 现金流量分析122

本章小结126

问题讨论127

附录A：TJX公司的财务报表128

附录B：Nordstrom公司的财务报表137

第6章 前景分析：预测145

6.1 预测的整体结构145

6.2 业绩表现：预测的出发点146

6.3 预测待考虑的其他因素151

6.4 预测程序152

6.5 敏感性分析158

本章小结160

问题讨论161

附录：股权回报率的各要素变化趋势162

第7章 前景分析：估值的理论与方法164

7.1 价格乘数估值法164

7.2 股利折现估值法166

7.3 异常盈余折现估值法167

7.4 对价格乘数估值法的再讨论169

7.5 以盈余为基础的估值方法的简化形式172

7.6 现金流量折现模型174

7.7 估值方法的比较175

本章小结178

问题讨论178

附录A：货币时间价值：现值与终值179

附录B：估值公式181

附录C：由股利折现模型推导出异常盈余折现模型182

附录D：资产估值方法183

第8章 前景分析：价值评估的实施185

8.1 业绩预测详解185

8.2 终值187

8.3 计算折现率191

8.4 计算股权价值194

8.5 估值中的实际问题196

本章小结199

问题讨论199

附录：评估TJX公司全部资产的价值199

第三部分 经营分析与估值的作用203

第9章 权益证券分析205

9.1 投资目标和投资工具205

9.2 权益证券分析和市场有效性207

9.3 基金管理和证券分析方法209

9.4 证券分析的全过程210

9.5 证券分析师和基金管理人的业绩215

本章小结218

问题讨论218

第10章 信用分析与财务困境预警220

10.1 公司为什么进行债务融资220

10.2 信用市场222

10.3 私人债务市场的信用分析程序223

10.4 财务报表分析和公共债务228

10.5 财务困境预测和好转232

10.6 信用评估和次贷危机234

本章小结236

问题讨论237

第11章 并购239

11.1 并购的动机239

11.2 收购定价243

11.3 并购融资和支付方式249

11.4 并购结果252

本章小结255

问题讨论256

第12章 沟通与治理258

12.1 治理概览259

12.2 管理层与投资者的沟通261

12.3 借由财务报告的沟通263

12.4 借由财务政策的沟通266

12.5 与投资者沟通的其他形式269

12.6 美国公司审计委员会的角色274

本章小结276

问题讨论277

词汇279