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目录3

第一部分　企业流动性的要素3

第一章　流动性风险的定义3

流动性风险的定义3

流动性、风险和企业7

市场风险、信用风险和流动性风险10

本书概览11

第二章　流动性和财务运营12

流动性的运行需求12

流动性管理的一般方式14

财务职责15

外部需求16

流动性风险与回报的平衡17

跨行业的流动性状态20

金融行业20

非金融服务公司24

资本密集型公司25

地方政府和主权部门26

内生流动性与外生流动性26

第三章　流动性的来源31

资产流动性的来源31

现金和可变现的证券32

流动资产32

应收票据33

存货34

固定资产和无形资产35

固定资产35

无形资产35

筹资流动性的来源37

短期筹资市场37

商业票据，欧洲商业票据37

存款和回购协议38

应付账款38

短期银行工具38

中期和长期筹资市场39

中期票据和欧洲票据工具39

筹资协议和投资担保合同40

长期债券40

贷款41

权益资本42

资产负债表外流动性来源43

证券化43

租赁45

或有筹资45

衍生产品46

流动性来源的合并49

第二部分　流动性的问题55

第四章　筹资流动性风险55

筹资流动性风险的来源55

无法预测的现金流量56

公司56

金融机构58

管理不善60

不利的法律或者管理部门的裁决60

负面印象和市场反应61

外生问题62

筹资问题的性质63

转滚问题63

缺乏市场渠道64

提款承诺65

过度集中65

筹资流动性风险的影响66

第五章　资产流动性风险69

外生问题71

资产流动性风险的来源71

资产问题的性质73

资产市场性的缺乏74

无负担资产的缺乏75

过度集中76

资产价值的低估77

不充分的抵押78

资产流动性风险的影响79

资产和筹资的联合风险82

问题82

第六章　流动性旋涡运动和财务困境82

原因85

流动性旋涡运动86

问题86

原因88

债务的投资者和银行88

评级机构90

管理层的反应90

财务困境91

第七章　流动性管理不善的案例研究93

德崇证券公司（DREXEL BURNHAM LAMBERT）（1990）94

阿斯肯资本公司（ASKIN CAPITAL）（1994）96

橙县（ORANGE COUNTY）（1994）98

长期资本管理公司（LONG TERM CAPITAL MANAGEMENT）（1998）100

通用美国人寿（GENERAL AMERICAN）（1999）103

瑞士航空公司（SWISSAIR）（2001）104

安然（ENRON）（2001）107

第三部分 流动性风险的管理117

第八章　流动性风险的测量117

一般流动性测量117

流动性比率118

现金流量缺口123

金融资产流动性测量127

基于模型的测量，风险值（VAR）和流动性调整风险值（LAVAR）129

折扣131

压力测试133

市场参数134

现金流量134

资产变卖和抵押135

筹资135

契约和终止136

抵押品136

货币风险136

突发事件风险和联合情况137

第九章　流动性风险的控制141

管理架构141

流动性风险的指令143

风险计划143

财务和人力资源144

管理的职责和责任145

流动性风险的控制146

资产流动性的控制147

流动资产和固定资产的限制147

流动资产的限制148

抵押品和抵押的限制150

筹资流动性的控制152

各种筹资的限制153

承诺工具的限制154

联合流动性的控制156

现金流量缺口的限制156

资产负债表目标的限制158

混合比例限制158

资产负债表外的控制159

远期承诺和或有负债159

准备金160

其他的安全措施160

标记和模型验证161

处罚161

外部关系管理162

流动性风险的监控163

资产和筹资的投资组合163

资产负债表外承诺和或有负债164

远期资产负债表164

压力场景165

常规指标165

监控目标166

技术能力168

第十章　流动性危机管理170

范围和重点170

事先市场进入172

防御性措施173

再集中化173

筹资管理174

筹资调拨的优先次序174

负债展期174

延缓现金流175

风险对冲176

资产管理176

沟通177

调用和终止计划177

灾难恢复178

测试计划178

第十一章　总结：积极的流动性风险管理180

微观层面职责：最佳实践经验180

创建良好的管理架构181

适当的测量和报告机制181

创建危机管理程序182

使用战术控制182

实行实时检查183

宏观层面职责183

实行定期检查184

促进竞争184

避免分裂185

成本最小化185

协调会计处理185

强化适当的资本分配186

提供经过筛选的最后贷款人186

参考文献189