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1 概述1

1.1 对现象的识别1

1.2 关于影子银行体系的传统定义：FSB指南和G20声明5

1.3 部分中央银行的做法8

1.4 欧洲机构的路径10

1.5 发展中国家的路径13

1.6 对现象的解读14

1.7 货币和监管视角下的不同结论17

1.8 影子银行体系的边界18

2 影子银行体系作为替代性流动性来源24

2.1 影子银行体系的经济决定因素24

2.2 信息不对称28

2.3 不透明、顺周期性和系统不稳定性30

2.4 对现象进行分类的方法34

2.5 这是经济自由还是逃避监管？38

2.6 影子银行体系的全球属性及其风险40

2.7 新自由主义及其存在的本质问题43

3 影子银行主体46

3.1 特殊目的公司46

3.2 影子银行51

3.3 其他影子银行主体53

3.4 影子基金56

3.5 货币市场基金的独特作用57

4 银行、保险公司和养老基金的影子银行业务60

4.1 多阶段的影子信用中介过程及传统机构的作用60

4.2 银行在影子银行体系中的作用63

4.3 内控的功能障碍以及其他保障措施的不足67

4.4 保险公司的业务69

4.5 养老基金的参与73

5 影子银行业务操作76

5.1 影子信用中介过程76

5.2 影子银行业务未决定的（内容）和未确定的（范围）内容78

5.3 信用转换操作82

5.4 新证券化技术83

5.5 流动性、期限转换和财务杠杆85

5.6 信用评级（在影子体系中）87

6 影子银行体系中的非标准化操作93

6.1 证券借贷和回购协议的利用93

6.2 资产支持商业票据、资产支持证券和担保债务凭证的发行97

6.3 衍生工具的特性99

6.4 主权国家的影子银行业务103

6.5 信贷机构的影子银行业务106

7 影子银行风险及其主要脆弱性109

7.1 影子银行体系中存在风险的领域109

7.2 风险因素111

7.3 参与者和内部风险管理政策114

7.4 影子银行体系中的操作自由116

7.5 组织风险117

7.6 治理的风险119

7.7 欧盟监管规则对影子银行风险的影响121

7.8 主体“太大而不能倒”的风险122

7.9 外生性风险123

7.10 货币政策的具体含义127

8 影子银行体系及其监管必要性130

8.1 影子银行体系中的制衡130

8.2 影子银行监管体系的经济决定因素132

8.3 欧洲内部市场的影子银行体系133

8.4 欧盟机构的作用135

8.5 欧盟关于影子银行体系的新的监管：欧洲委员会采取的措施136

8.6 欧洲金融监管体系的措施138

8.7 欧洲监管当局的职责139

8.8 欧洲银行联盟的职责141

8.9 欧洲中央银行新的定向长期再融资操作的影响145

8.10 欧洲监管的演进趋势（根据欧盟指令2014/65/EU）146

8.11 全球监管机构的作用：世界银行和国际货币基金组织148

8.12 金融稳定理事会监管设计的有限影响151

总结155

注释158

索引233