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1绪论1

1.1 研究背景1

1.1.1 宏观经济政策对微观企业行为的影响关注度增强1

1.1.2 以投资作为研究视角对我国尤其重要2

1.1.3 利率的重要性凸显3

1.2 问题的提出和研究意义5

1.2.1 问题的提出5

1.2.2 研究意义8

1.3 研究思路和主要内容11

1.3.1 研究思路11

1.3.2 主要内容和框架12

1.3.3 研究的技术路线14

1.4 研究方法和创新点15

1.4.1 主要研究方法15

1.4.2 实证方案17

1.4.3 创新点19

1.5 相关概念界定21

1.5.1 货币政策传导机制21

1.5.2 投资行为22

1.5.3 资本成本24

2理论基础与文献综述26

2.1 理论基础26

2.1.1 货币政策传导机制理论26

2.1.2 信息不对称和代理成本框架下的融资理论37

2.1.3 债务治理理论46

2.2 文献综述48

2.2.1 研究起点：企业融资与投资关系的研究48

2.2.2 关于货币政策传导渠道的研究52

2.2.3 货币政策资源配置的研究58

2.2.4 债务治理相关研究60

2.3 文献总结及评述65

2.4 本章小结68

3货币政策对企业投资行为的影响机理70

3.1 货币政策影响企业投资的资本成本渠道分析71

3.1.1 经济学视角下的货币政策资本成本渠道原理71

3.1.2 公司财务学视角下的货币政策资本成本渠道分析73

3.2 货币政策对企业投资行为的流动性效应分析76

3.2.1 信贷配给现象及其解释76

3.2.2 道德风险框架下的信贷配给分析78

3.2.3 货币政策与信贷配给82

3.3 货币政策对企业投资行为的债务治理效应分析83

3.3.1 投资效率的决定因素83

3.3.2 债务融资对投资效率的治理作用分析85

3.3.3 债务治理分析：激励的视角88

3.3.4 债务治理分析：控制的视角92

3.3.5 货币政策对企业非效率投资的影响97

3.4 货币政策传导机制与企业异质性99

3.4.1 融资约束差异分析100

3.4.2 投资机会差异分析105

3.5 货币政策传导机制与制度因素的考虑110

3.5.1 转轨时期我国企业投融资的典型化特征110

3.5.2 我国产权制度背景分析112

3.5.3 市场化改革进程分析122

3.6 本章小结126

4货币政策对企业资本成本传导机制的实证检验128

4.1 理论分析与研究假说128

4.1.1 货币政策利率渠道的总体有效性假说128

4.1.2 投资机会对利率渠道传导机制的影响假说129

4.1.3 融资约束程度对货币政策利率传导作用的影响假说131

4.2 研究设计132

4.2.1 新古典投资理论框架与实证模型132

4.2.2 主要变量的衡量138

4.2.3 数据来源与样本选择142

4.2.4 实证估计方法143

4.3 实证结果分析与讨论144

4.3.1 样本描述性统计与分布144

4.3.2 实证检验结果与分析146

4.4 稳健性检验155

4.4.1 模型稳健性检验155

4.4.2 变量衡量稳健性检验155

4.5 本章小结156

5货币政策对企业投资效率传导机制的实证检验158

5.1 理论分析与研究假说158

5.1.1 货币政策与企业过度投资假说158

5.1.2 货币政策与企业投资不足假说161

5.1.3 货币政策与企业投资决策灵活性假说162

5.2 研究设计163

5.2.1 非效率投资的衡量方法163

5.2.2 模型构建与变量定义164

5.2.3 货币政策紧缩与宽松期间的划分167

5.2.4 估计方法169

5.3 实证结果分析与讨论169

5.3.1 数据来源与样本统计169

5.3.2 单变量统计与比较171

5.3.3 实证结果与分析175

5.4 稳健性检验199

5.5 本章小结199

6制度因素对货币政策传导机制影响的实证检验201

6.1 理论分析与研究假说201

6.1.1 产权制度对货币政策微观传导机制的影响201

6.1.2 市场化进程对货币政策微观传导机制的影响假说205

6.2 研究设计207

6.2.1 制度指标的衡量207

6.2.2 模型设定及检验方法208

6.3 实证结果分析与讨论210

6.3.1 产权制度对货币政策微观传导机制的影响结果210

6.3.2 市场化进程对货币政策微观传导机制的影响结果216

6.4 稳健性检验225

6.5 本章小结226

7结论、启示与研究展望228

7.1 研究结论229

7.2 政策启示234

7.3 研究不足与展望237

7.3.1 研究不足237

7.3.2 研究展望238

参考文献241

后记261