基于行为的公司资本投资决策方法研究2025|PDF|Epub|mobi|kindle电子书版本百度云盘下载

基于行为的公司资本投资决策方法研究PDF格式电子书版下载

注意：本站所有压缩包均有解压码： 点击下载压缩包解压工具

第1章　绪论1

1.1　公司资本投资决策方法面临的问题1

1.2　非理性行为及对公司资本投资决策影响的研究评价5

1.2.1　决策者非理性行为的研究5

1.2.2　证券投资者非理性行为对公司资本投资决策影响的研究7

1.2.3　公司管理者非理性行为对公司资本投资决策影响的研究11

1.3　公司资本投资决策目标、路径与关键概念13

1.3.1　公司资本投资决策目标的确定13

1.3.2　公司资本投资决策路径的选择15

1.3.3 “非理性行为”等关键概念的界定16

第2章　传统的公司资本投资决策方法与行为决策理论的发展19

2.1　传统的公司资本投资决策方法的逻辑步骤19

2.2　传统方法中的行为假设与现实中的行为偏差22

2.3　资本资产定价模型的理论核心与发展28

2.3.1　现代投资组合理论及其关键概念29

2.3.2　资本资产定价模型及其假设条件32

2.3.3　行为资本资产定价模型与动量指数34

2.3.4　行为组合理论与现代组合理论的比较35

2.4　行为决策及其理论发展阶段37

2.4.1　行为决策与理性决策的比较37

2.4.2　行为决策理论的发展阶段39

第3章　投资决策过程中管理者非理性行为及其原因分析42

3.1　公司管理者非理性行为的发现途径及分类42

3.1.1　公司管理者非理性行为的发现途径42

3.1.2　公司管理者非理性行为的分类44

3.2　估计现金流过程中的非理性行为及原因解释45

3.2.1　计算基准NPV时将利息作为增量现金流46

3.2.2　没有考虑营运资本47

3.2.3　没有考虑机会成本48

3.2.4　忽略竞争对现金流的具体影响50

3.2.5　高估收入低估成本51

3.2.6　沉没成本效应53

3.3　确定贴现率过程中的非理性行为及原因解释56

3.3.1　根据项目的全部风险确定要求的收益率57

3.3.2　一个贴现率通用58

3.3.3　认为资本成本取决于融资而不是投资项目59

3.4　决策指标选择过程中的非理性行为及原因解释61

3.4.1　使用静态回收期61

3.4.2　使用基于利润的指标64

3.5　原因解释的认可检验65

3.5.1　原因解释的假设汇总65

3.5.2　问卷设计与样本选择67

3.5.3　问卷的统计处理结果68

3.5.4　检验结果分析72

3.6　本章小结75

第4章　针对管理者非理性行为的投资决策方法77

4.1　管理者非理性行为导致的行为成本分析77

4.1.1　行为成本的含义77

4.1.2　行为成本与代理成本的比较78

4.1.3　行为成本与机会成本的比较80

4.1.4　减少行为成本的总体思路81

4.2　减少估测现金流中非理性行为的方法84

4.2.1 了解估测现金流中经常出现的非理性行为及原因84

4.2.2　构建判断增量现金流的思考框架85

4.2.3　分析竞争优势与现金流之间的关系86

4.2.4　理解过度自信及其影响88

4.3　减少风险分析和贴现率确定过程中非理性行为的方法91

4.3.1 了解贴现率确定过程中的非理性行为及原因91

4.3.2　明晰风险调整的概念框架91

4.3.3　掌握资本成本概念及估计方法93

4.4　减少决策指标选择过程中非理性行为的方法96

4.4.1　减少“使用静态回收期”的方法96

4.4.2　减少“使用基于利润的指标”的方法98

4.5　估测现金流的直接法99

4.5.1　间接法的不足之处100

4.5.2　直接法的操作步骤和基本表格101

4.5.3　直接法的优点102

4.6　本章小结103

第5章　证券投资者非理性行为对公司资本投资的影响105

5.1　实证模型与样本选择105

5.1.1　实证指标与回归方程105

5.1.2　样本选择和数据来源107

5.2　实证结果与对比分析108

5.2.1　实证结果108

5.2.2　实证结果的进一步研究109

5.2.3　实证结果的对比分析111

5.3　实证结果的原因分析及启示113

5.3.1　证券市场非理性行为对公司资本投资决策影响的渠道113

5.3.2　影响我国上市公司资本投资与股权融资之间关系的因素114

5.3.3　对实证结果分析的启示115

5.4　本章小结116

第6章　证券投资者非理性行为与资本成本估计方法117

6.1　证券投资者非理性行为对CAPM应用条件的影响117

6.1.1　资本资产定价模型的应用及其核心假设117

6.1.2　基于行为金融理论对应用条件现实性的分析118

6.2　证券投资者非理性行为对CAPM应用结果的影响121

6.2.1　关于噪声交易者界定的分析122

6.2.2　噪声交易者非理性行为对证券市场的影响124

6.2.3　噪声交易者风险对证券报酬的影响127

6.3　应用BAPM的理论依据与难点分析129

6.3.1　BAPM与资本机会成本之间的关系129

6.3.2　应用BAPM的难点分析131

6.4　动量指数的修正与比较132

6.5　估计资本成本的逻辑步骤138

6.6　本章小结142

第7章　证券投资者非理性行为对融资效应的影响143

7.1　市场有效且完善情况下投资决策中的融资效应143

7.1.1　融资结构对投资获利能力和风险的影响143

7.1.2　市场有效且完善情况下融资对投资决策的影响145

7.2　市场有效但不完善情况下投资决策中的融资效应146

7.2.1　运用WPV法计算节税效应146

7.2.2　运用APV法计算节税效应148

7.2.3　两种方法的比较与选择149

7.2.4　其他三种融资效应的计算149

7.3　市场非有效情况下WPV方法不适用性分析150

7.3.1　市场有效的情况下WPV法中贴现率的确定步骤151

7.3.2　市场非有效下WACC公式的不适用性分析152

7.4　市场非有效且不完善情况下的融资效应与BAPV决策准则153

7.4.1　股价低估且公司没有债务融资能力和多余现金153

7.4.2　股价低估且公司现金有限154

7.4.3 融资效应研究结论的比较与集成155

7.5　本章小结159

第8章　基于行为的公司资本投资决策方法及应用160

8.1　研究总结：基于行为的公司资本投资决策方法的提出160

8.2　基于行为的公司资本投资决策方法与传统方法的比较162

8.3　基于行为的公司资本投资决策方法的详细说明166

8.4　方法应用示例178

8.4.1　案例描述178

8.4.2　方法应用过程180

第9章　基于行为的公司资本投资决策方法研究总结188

9.1　研究成果188

9.2　研究成果的创新点191

9.3　成果的局限性与进一步研究的内容194

参考文献195

附录1　案例中现金流估算表202

附录2　估计资本成本的数据208

附录3　关于“公司资本投资决策中某些行为的原因解释”的调查问卷223

后记230