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第一部分 价值理论2

第1章 公司目标和治理2

1.1 公司的投资决策和融资决策3

1.2 财务经理所扮演的角色和资本的机会成本6

1.3 公司的目标9

1.4 代理问题和公司治理12

本章小结14

练习题15

附录1A 净现值准则的基本原则16

第2章 如何计算现值18

2.1 未来价值和现值19

2.2 寻找捷径——永续年金与年金24

2.3 更简便方法：计算增长型永续年金和年金29

2.4 利息支付和标价31

本章小结34

练习题34

第3章 债券估值38

3.1 运用现值公式对债券估值39

3.2 利率怎样影响债券价格41

3.3 利率的期限结构45

3.4 利率期限结构的理论解释49

3.5 名义利率和实际利率51

3.6 公司债券和违约风险55

本章小结58

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练习题59

第4章 普通股的价值63

4.1 普通股的交易63

4.2 如何对普通股估值65

4.3 权益资本成本的估计69

4.4 股票价格和每股盈利的联系74

4.5 采用现金流量贴现的方法对企业估值77

本章小结80

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练习题82

微型案例 瑞比体育器材公司85

第5章 净现值与其他准则86

5.1 前述要点回顾86

5.2 回收期法89

5.3 内部收益率（或贴现现金流收益率）91

5.4 在资源受限时选择资本投资项目98

本章小结101

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练习题102

微型案例 韦杰特龙公司的CFO再次造访105

第6章 根据净现值法则做出投资决策107

6.1 净现值准则的应用107

6.2 IM＆C的肥料开发项目111

6.3 投资的最佳时间选择118

6.4 等值年现金流量119

本章小结123

练习题124

微型案例 新经济运输公司Ⅰ130

新经济运输公司Ⅱ131

第二部分 风险134

第7章 风险收益原理134

7.1 一个多世纪的资本市场发展史简况134

7.2 投资组合风险的度量140

7.3 计算投资组合的风险146

7.4 单种证券如何影响证券组合的风险149

7.5 多样化与价值可加性152

本章小结153

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练习题154

第8章 资产组合理论和资本资产定价模型158

8.1 哈里·马科维茨与投资组合理论的诞生158

8.2 风险与收益的关系163

8.3 资本资产定价模型的验证和作用166

8.4 其他相关理论170

本章小结173

推荐阅读174

练习题174

微型案例 约翰和玛莎论证券组合的选择178

第9章 风险与资本成本180

9.1 公司资本成本和项目资本成本180

9.2 计算权益成本183

9.3 项目风险分析187

9.4 确定性等值——风险调整的另一种方法192

本章小结196

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练习题197

微型案例 琼斯家族有限公司200

第三部分 资本预算中的最佳实践204

第10章 项目分析204

10.1 资本投资过程205

10.2 敏感性分析207

10.3 蒙特卡罗模拟212

10.4 实物期权和决策树215

本章小结221

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练习题222

微型案例 瓦尔多·康迪225

第11章 投资、战略和经济租金227

11.1 市场价值预览227

11.2 经济租金与竞争优势232

11.3 玛文实业公司对开发新技术的决策235

本章小结241

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练习题241

微型案例 Ecsy可乐公司245

第12章 代理问题、薪酬和绩效评估247

12.1 激励与薪酬247

12.2 绩效评估与奖励：利润留存与EVA254

12.3 用会计指标评估绩效中的偏差257

本章小结262

推荐阅读263

练习题264

第四部分 融资决策和市场效率268

第13章 有效市场和行为金融268

13.1 我们始终会用到净现值269

13.2 什么是有效市场270

13.3 不支持有效市场的证据276

13.4 行为金融学280

13.5 市场有效性的六点启示283

本章小结288

推荐阅读289

练习题290

第14章 公司融资概览293

14.1 公司融资方式293

14.2 普通股296

14.3 负债301

14.4 金融市场与金融机构304

本章小结307

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练习题308

第15章 公司如何发行证券310

15.1 创业资本310

15.2 首次公开发行314

15.3 IPO的其他发行方法321

15.4 上市公司发售证券323

15.5 私募发行与公开发行328

本章小结328

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练习题329

附录15A 玛文公司新股发行的招股说明书332

第五部分 红利政策和资本结构336

第16章 红利政策336

16.1 红利发放的一些数据336

16.2 公司怎样支付红利和回购股票337

16.3 公司怎样做出分红决策338

16.4 红利与股票回购的信息解读340

16.5 关于红利的争论342

16.6 右派观点346

16.7 税收与左派的激进观点347

16.8 中间派的观点352

本章小结353

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练习题354

第17章 负债决策重要吗359

17.1 无税收竞争经济中的财务杠杆效应360

17.2 财务风险与期望收益365

17.3 加权平均资本成本368

17.4 税后加权平均资本成本的总结371

本章小结372

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练习题373

第18章 公司应该负债多少377

18.1 公司税收377

18.2 公司税与个人税381

18.3 财务困境的成本383

18.4 融资选择的优先次序395

本章小结400

推荐阅读401

练习题402

第19章 融资与估值405

19.1 税后加权平均资本成本405

19.2 对公司估值409

19.3 WACC的实际应用413

19.4 调整净现值419

19.5 疑问解答423

本章小结424

推荐阅读425

练习题426

附录19A 对无风险名义现金流的贴现429

第六部分 期权434

第20章 期权初步434

20.1 看涨期权、看跌期权和股票435

20.2 期权的金融炼金术438

20.3 期权价值的决定因素443

本章小结447

练习题448

第21章 期权估值452

21.1 一个简单的期权估值模型452

21.2 期权估值的二项式方法456

21.3 布莱克—斯科尔斯公式460

21.4 布莱克—斯科尔斯公式的实际应用463

21.5 期权价值概览466

21.6 期权大观467

本章小结468

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练习题468

微型案例 布鲁斯·汉尼拨的发明471

附录21A 股权稀释对期权价值的影响472

第22章 实物期权475

22.1 后续投资机会的价值476

22.2 期权择时问题479

22.3 放弃期权482

22.4 柔性生产486

22.5 购置飞机期权487

22.6 概念性问题489

本章小结490

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练习题491

第七部分 债务融资496

第23章 信贷风险与公司负债价值496

23.1 公司债券的收益497

23.2 违约期权499

23.3 债券评级与违约概率504

23.4 违约概率的估计505

23.5 风险价值508

本章小结509

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练习题510

第24章 形形色色的负债512

24.1 国内债券、外国债券和欧洲债券513

24.2 债券合约513

24.3 担保和偿债顺序515

24.4 偿还条款517

24.5 负债契约519

24.6 可转换债券与认股权证521

24.7 私募与项目融资525

24.8 债券市场创新528

本章小结530

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练习题531

微型案例 桑代克先生暴毙534

第25章 租赁535

25.1 租赁的概念535

25.2 租赁的原因536

25.3 经营租赁540

25.4 融资租赁的估值542

25.5 什么时候融资租赁有益546

25.6 杠杆租赁547

本章小结548

推荐阅读549

练习题550

第八部分 风险管理554

第26章 风险管理554

26.1 管理风险的原因554

26.2 保险557

26.3 使用期权来降低风险559

26.4 远期合约与期货合约560

26.5 互换567

26.6 如何进行套期保值570

26.7 “衍生证券”是野蛮世界吗572

本章小结574

推荐阅读575

练习题576

第27章 国际风险管理581

27.1 外汇市场581

27.2 一些基本关系583

27.3 对冲货币风险590

27.4 外汇风险与国际投资决策593

27.5 政治风险596

本章小结598

推荐阅读599

练习题600

微型案例 Exacta有限责任公司602

第九部分 财务计划和营运资本管理606

第28章 财务分析606

28.1 财务报表606

28.2 劳氏公司的财务报表607

28.3 劳氏公司财务状况度量609

28.4 效率指标614

28.5 资产收益率分析：杜邦财务分析体系615

28.6 财务杠杆指标616

28.7 流动性指标618

28.8 对财务比率的解析619

本章小结624

推荐阅读624

练习题624

第29章 财务计划628

29.1 短期财务决策与长期财务决策之间的关系628

29.2 追踪现金变动的足迹630

29.3 现金预算633

29.4 短期融资计划636

29.5 长期财务计划639

29.6 企业成长与外部融资643

本章小结644

推荐阅读645

练习题645

第30章 营运资本管理651

30.1 存货管理652

30.2 信用管理654

30.3 现金659

30.4 有价证券663

30.5 短期借款来源668

本章小结673

推荐阅读674

练习题675

第十部分 兼并、公司控制和治理682

第31章 兼并682

31.1 兼并的合理动机682

31.2 对兼并持怀疑态度的一些论点688

31.3 兼并收益及成本的估计690

31.4 兼并机制694

31.5 兼并战、策略和公司控制权市场697

31.6 兼并与经济702

本章小结704

推荐阅读705

练习题705

附录31A 混业兼并与价值可加性707

第32章 公司重构710

32.1 杠杆收购710

32.2 公司财务中的聚变和裂变714

32.3 私募股权719

32.4 公司破产724

本章小结729

推荐阅读730

练习题731

第33章 世界各地的公司治理与公司控制733

33.1 金融市场与金融机构733

33.2 所有权、控制权与公司治理737

33.3 这些差异重要吗744

本章小结748

推荐阅读749

练习题749

第十一部分 结论752

第34章 结论：关于金融我们的所知和未知752

34.1 我们的所知：7个最重要的金融理念752

34.2 我们的未知：金融理论尚未解决的10大问题755

34.3 结语760

附录 练习题答案761

译后记775