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第1部分 企业与企业环境3

第1章 财务管理和财务环境概述3

1-1 5分钟MBA3

1-2 企业生命周期5

1-3 公司的目标：价值最大化8

1-4 资本分配过程概述11

1-5 金融证券12

1-6 资金的成本16

1-7 金融机构20

1-8 金融市场25

1-9 金融市场的交易程序26

1-10 股票市场交易的类型28

1-11 二级股票交易市场29

1-12 股票市场收益32

1-13 全球经济危机34

1-14 整体情况42

摘要43

简答题44

小案例44

第2章 财务报表、现金流、税务46

2-1 财务报表和报告47

2-2 资产负债表48

2-3 损益表51

2-4 股东权益变动表53

2-5 现金流量表54

2-6 净现金流58

2-7 自由现金流：可分发给投资者的现金流58

2-8 业绩评估65

2-9 美国联邦政府所得税体系69

摘要75

简答题76

自测题77

练习题77

小案例79

第3章 财务报表分析82

3-1 财务分析83

3-2 流动性比率84

3-3 资产管理比率87

3-4 债务管理比率90

3-5 赢利比率93

3-6 市场价值比率95

3-7 趋势分析、同比分析和百分比变化分析98

3-8 将比率综合：杜邦公式100

3-9 比较比率和标杆分析101

3-10 比率分析的用处和局限103

3-11 数字之外103

摘要104

简答题104

自测题105

练习题105

小案例108

第2部分 固定收益证券115

第4章 货币的时间价值115

4-1 时间线116

4-2 终值117

4-3 现值125

4-4 计算利率I127

4-5 计算年数N129

4-6 永续年金129

4-7 年金130

4-8 普通年金的终值131

4-9 即付年金的终值134

4-10 普通年金和即付年金的现值135

4-11 计算年金支付、期数和利率137

4-12 不均匀或不规则现金流140

4-13 不均匀现金流的终值142

4-14 求解不规则现金流的I143

4-15 半年期和其他复利期间144

4-16 部分时间周期148

4-17 分期偿还的贷款149

摘要155

简答题157

自测题157

练习题158

小案例162

第5章 债券、债券估值以及利率164

5-1 谁会发行债券165

5-2 债券的基本特征167

5-3 债券估值171

5-4 随时间变化的债券价格175

5-5 半年付息债券178

5-6 债券收益179

5-7 税前债务成本：市场利率的决定因素182

5-8 真实无风险利率r183

5-9 通货膨胀溢价IP184

5-10 名义无风险（或票面）利率，rRF185

5-11 违约风险溢价（DRP）186

5-12 流动性溢价（LP）191

5-13 到期风险溢价192

5-14 利率的期限结构195

5-15 垃圾债券融资197

5-16 破产和重组197

摘要198

简答题200

自测题200

练习题201

小案例203

第3部分 股票与期权207

第6章 风险与收益207

6-1 投资收益和风险208

6-2 测量离散分布的风险209

6-3 连续风险分布212

6-4 利用历史数据度量风险214

6-5 在投资组合的框架里讨论风险217

6-6 股票的相关风险：资本资产定价模型（CAPM）221

6-7 资本资产定价模型中风险与收益率的关系227

6-8 有效市场假说235

6-9 Fama-French三因素模型239

6-10 行为金融学242

6-11 CAPM模型和市场效率：对企业管理者和投资者的启示245

摘要246

简答题247

自测题248

练习题248

小案例251

第7章 股票与公司估值254

7-1 普通股股东的法律权利以及优先购买权255

7-2 普通股的类型256

7-3 股票市场报告257

7-4 普通股估价258

7-5 稳定增长型股票估价260

7-6 对非稳定增长的股票进行估价265

7-7 自由现金流量估值模型269

7-8 市场乘数分析274

7-9 优先股274

摘要275

简答题277

自测题277

练习题278

小案例281

第8章 金融期权及其在企业融资中的应用283

8-1 金融期权概述284

8-2 单周期二项式期权定价方法288

8-3 单周期二项式期权定价公式292

8-4 多周期二项式期权定价模型294

8-5 布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes）期权定价模型（OPM）297

8-6 看跌期权的估价302

8-7 期权定价在公司金融中的应用304

摘要307

简答题307

自测题307

练习题308

小案例308

第4部分 项目估值313

第9章 资本成本313

9-1 加权平均资本成本（WACC）314

9-2 选择加权平均资本成本的权重315

9-3 税后负债成本：rd（1—T）和rstd（1—T）317

9-4 优先股成本rps319

9-5 普通股成本：市场风险溢价RPM320

9-6 使用资本资产定价模型（CAPM）来估算普通股成本rs323

9-7 股息收益率加上增长率，或者现金流量贴现方法325

9-8 加权平均资本成本327

9-9 调整股权成本中的发行成本329

9-10 私人企业和小型企业330

9-11 管理问题和资本成本332

9-12 要避免四个错误335

摘要336

简答题338

自测题338

练习题339

小案例342

第10章 资本预算的基础：评估现金流344

10-1 资本预算概述345

10-2 项目分析的第一步346

10-3 净现值（NPV）347

10-4 内部收益率（IRR）350

10-5 修正内部收益率（MIRR）356

10-6 盈利能力指数（PI）358

10-7 投资回收期359

10-8 如何使用不同的资本预算方法361

10-9 资本预算的其他问题364

摘要369

简答题370

自测题370

练习题371

小案例375

第11章 现金流估计及风险分析378

11-1 确认相关现金流379

11-2 扩建项目的分析383

11-3 资本预算的风险分析390

11-4 测量独立风险391

11-5 敏感性分析391

11-6 情景分析394

11-7 项目风险的结论397

11-8 置换分析397

11-9 实物期权399

11-10 阶段决策和决策树401

摘要403

简答题405

自测题406

练习题407

附录A409

第5部分 公司价值评估和治理415

第12章 公司价值评估和财务规划415

12-1 财务规划概述416

12-2 MicroDrive公司的财务规划417

12-3 经营预测418

12-4 预测MicroDrive公司的财务报表423

12-5 初步计划的分析和修正427

12-6 额外所需资金（AFN）方程法430

12-7 比率变化时间的预测433

摘要436

简答题437

自测题438

练习题439

小案例442

第13章 代理冲突与公司治理445

13-1 代理冲突446

13-2 公司治理449

13-3 员工持股计划（ESOPS）460

摘要464

简答题465

小案例465

第6部分 现金分配和资本结构469

第14章 对股东的分配：股利和股票回购469

14-1 现金分配概述470

14-2 现金分配的支付程序472

14-3 现金分配和公司价值475

14-4 客户效应477

14-5 信息内容或信号、假设478

14-6 股利稳定性的影响479

14-7 设定目标支付率：剩余股利模型481

14-8 实践中的剩余股利模型482

14-9 两种现金分配方式：股利和股票回购483

14-10 股利与回购的利弊491

14-11 影响分配的其他因素493

14-12 总结分配政策决策494

14-13 股票股利和股票分拆496

14-14 股利再投资计划498

摘要499

简答题500

自测题501

练习题502

小案例504

第15章 资本结构决策506

15-1 资本结构概述507

15-2 经营风险和财务风险508

15-3 资本结构理论512

15-4 资本结构的证据与启示519

15-5 估算最优资本结构523

15-6 资本重组的剖析528

摘要532

简答题533

自测题533

练习题534

小案例536

第7部分 管理全球运营541

第16章 供应链和营运资本管理541

16-1 营运资本管理概述542

16-2 营运流动资产的使用和融资543

16-3 资金周转期548

16-4 现金预算553

16-5 现金管理及最佳现金持有量556

16-6 现金管理技术557

16-7 库存管理559

16-8 应收账款管理561

16-9 应计项目和应付账款（交易信用）565

16-10 管理短期投资569

16-11 短期融资570

16-12 短期银行贷款570

16-13 商业票据574

16-14 短期融资中担保的使用574

摘要575

简答题577

自测题578

练习题578

小案例582

第17章 跨国公司的财务管理586

17-1 跨国公司或者全球化公司587

17-2 跨国财务管理和本国财务管理589

17-3 汇率590

17-4 汇率与国际贸易594

17-5 国际货币体系与汇率政策596

17-6 外汇交易600

17-7 利率平价602

17-8 购买力平价604

17-9 通货膨胀、利率和汇率605

17-10 国际货币与资本市场606

17-11 跨国资本预算611

17-12 国际资本结构615

17-13 跨国营运资本管理616

摘要619

简答题621

自测题621

练习题621

小案例623

第8部分 战略财务决策627

第18章 公开和私人融资：首次公开发行、股票增发和投资银行627

18-1 新开办企业的财务生命周期628

18-2 决定公开发行股票上市629

18-3 上市的过程：首次公开募股630

18-4 权益分割：一种特殊形式的IPO641

18-5 资本市场上的其他筹资方式641

18-6 投资银行业务和其在全球经济危机中的角色646

18-7 退市的决定647

18-8 管理债务的期限结构649

18-9 债务延展651

18-10 以项目融资进行债务风险结构管理656

摘要658

简答题659

自测题660

练习题660

小案例663

第19章 租赁融资664

19-1 租赁类型665

19-2 税务影响667

19-3 财务报表影响668

19-4 承租方评估670

19-5 出租方评估674

19-6 租赁分析的其他问题676

19-7 租赁的其他原因679

摘要681

简答题682

自测题682

练习题683

小案例684

第20章 混合性融资：优先股、认股权证和可转换证券687

20-1 优先股688

20-2 认股权证691

20-3 可转换证券696

20-4 认股权证和可转换债券之间的最终比较703

20-5 认股权证、可转换债券流通时的收益披露704

摘要705

简答题705

自测题706

练习题706

小案例709

第9部分 动态环境下的战略性融资713

第21章 动态资本结构713

21-1 增长以及税盾对价值的影响714

21-2 MM模型和压缩的调整现值（APV）模型716

21-3 动态资本结构和调整现值（APV）模型723

21-4 风险债务和权益作为一种期权725

21-5 引入个人所得税：Miller模型729

21-6 资本结构理论：MM模型的证明732

摘要738

简答题739

自测题739

练习题739

小案例742

第22章 兼并和公司控制744

22-1 公司兼并的理由744

22-2 兼并的种类747

22-3 兼并活动的发展748

22-4 敌意收购与善意收购749

22-5 兼并管制750

22-6 兼并分析751

22-7 股权自由现金流（FCFE）方法752

22-8 固定资本结构的三种估价方法的说明754

22-9 确定投标价格759

22-10 当资本结构发生永久性改变时的分析761

22-11 收购出价的结构和税收763

22-12 合并财务报表766

22-13 “真实合并”的分析768

22-14 投资银行的角色769

22-15 谁是赢家：实证证据770

22-16 公司联盟771

22-17 资产剥离772

22-18 控股公司773

摘要774

简答题775

自测题775

练习题776

小案例778