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前言1

第一章 国内外有关指数期货研究的文献简介1

第二章 中国A股市场系统性风险测定实证研究5

第一节 系统性风险的定义及其统计计量5

一、系统性风险的定义5

二、系统性风险的统计计量6

第二节 中国A股市场系统性风险实证分析8

一、中国A股市场历年系统性风险纵向对比实证分析8

二、中国A股市场系统性风险行业综合对比实证分析13

第三节 中国证券市场高系统性风险的根源追溯14

一、1995年之前证券市场系统性风险根源分析15

二、1996年之后证券市场系统性风险根源分析16

第三章 中国开设指数期货交易的可行性研究20

第一节 中国推出指数期货的市场环境分析21

一、股票现货市场规模21

二、迅速增加的机构投资者22

三、较高系统风险的现货市场23

四、国内外的指数期货市场提供的宝贵经验24

第二节 中国推出指数期货的政策环境分析24

一、中国证券市场发展必将为指数期货提供适度的政策环境24

二、证券市场的许多政策的贯彻实施必须为指数期货提供适度的政策环境25

三、中国证券市场对外开放需要为指数期货提供适度的政策环境26

第三节 中国推出指数期货的法律环境分析27

第四章 全国统一指数编制及其市场特征研究29

第一节 全国统一指数的指数编制方法研究29

一、全国统一指数编制的基本原则30

二、全国统一指数基期和基期指数的确定37

第二节 全国统一指数样本股可能名单确定39

第三节 全国统一指数市场特征研究54

一、沪深100、200知300统一指数市场代表性分析54

二、沪深100、200和300统一指数市场运行特征分析64

三、沪深100、200和300统一指数与上证指数及深证综指市盈率比较分析69

第五章 全国统一指数推出后的市场影响及投资机会分析71

第一节 全国统一指数推出的市场影响分析71

第二节 全国统一指数推出的市场机会分析75

一、样本股板块与非样本股板块的整体相对投资价值分析76

二、全国统一指数样本股具有较大投资潜力的个股选择76

第六章 中国指数期货合约设计研究81

第一节 海外主要证券市场指数期货产品设计评析82

一、标的物指数84

二、交易单位和最小报价单位84

三、日价格限制86

四、保证金水平87

五、合约月份88

六、最后交易日88

七、最终结算价格88

第二节 中国指数期货合约设计研究89

一、指数期货交易品种设计89

二、指数期货交易风险控制设计92

三、指数期货交易方式设计95

四、指数期货交易场所选择96

第七章 指数期货推出的市场影响及投资机会分析100

第一节 指数期货与股票现货市场指数波动性比较分析101

第二节 指数期货推出前后股票现货市场指数运行特征分析105

一、研究方法的确立107

二、指数期货推出前后的现货指数运行特征分析108

第三节 指数期货推出前后股票现货市场指数波动性比较分析115

第四节 指数期货推出后样本股和非样本股市场投资机会比较分析119

第五节 指数期货的推出对股票现货市场资金的影响分析122

第六节 股票市场缺乏借空机制是否影响指数期货市场交易的顺利开展123

第七节 指数期货是否会导致国际股灾124

第八章 指数期货定价模型研究126

第一节 理想状态下的指数期货持有成本定价模型127

第二节 考虑市场限制后的指数期货持有成本定价模型130

第三节 中国未来指数期货定价模型分析135

一、中国指数期货定价的理论持有成本模型136

二、中国指数期货定价的持有成本修正模型137

三、中国指数期货定价的模拟计算分析138

第九章 指数期货套期保值研究141

第一节 套期保值的基本种类141

一、积极的套期保值和消极的套期保值142

二、空头套期保值和多头套期保值143

第二节 机构投资者进行指数期货套期保值策略分析143

一、股票投资组合风险进行系统性的测定143

二、对投资组合风险进行分析145

三、做好大势研判工作146

四、确定最佳买卖指数期货合约数目后对现货股票组合进行套期保值交易146

第三节 套期保值过程中的风险分析149

一、β系数的不稳定性风险149

五、结束套期保值交易149

二、消极套期保值的结果150

三、基差风险150

四、逐日结算风险151

五、管理风险151

第十章 指数期货套利策略研究152

第一节 指数期货套利的定义152

第二节 指数期货套利的功能154

第三节 指数期货套利实务155

一、近期合约活跃度要高于远期合约155

二、指数期货的套利方式155

第四节 指数期货套利过程中的现货指数的构建160

第五节 指数期货套利的风险162

二、融资、融券的限制163

一、日结算制度163

三、股利不确定164

四、市场冲击成本164

五、模拟误差165

第十一章 指数期货投资策略实证分析166

第一节 恒生指数期货合约的定价166

第二节 恒生指数期货套期保值分析174

一、香港证券市场系统性风险的测量174

二、恒生指数样本股套期保值分析178

第三节 恒生指数期货合约的套利分析180

一、最近一个月到期的指数期货合约HSI1套利机会分析181

二、最近两个月到期的指数期货合约HSI2套利机会分析184

参考文献188