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第一部分 导论1

第1章 金融市场概述1

金融资产与金融产品1

金融资产1

金融产品4

金融市场6

金融市场的界定6

金融市场的类型6

金融市场的功能12

金融市场在经济体系中的地位15

金融市场的参与者17

政府部门17

工商企业18

居民个人18

金融中介18

中央银行18

金融监管机构19

金融市场的发展趋势19

金融全球化19

金融自由化21

金融工程化22

小结23

关键词24

习题24

参考文献及进一步阅读建议24

第2章 金融市场中的机构26

金融机构概述26

金融机构的概念26

金融机构的作用27

金融机构分类28

存款性金融机构30

储蓄贷款协会30

储蓄银行31

信用合作社32

商业银行34

非存款性金融机构37

保险公司37

养老基金41

投资银行43

投资基金44

其他投资中介机构45

中央银行45

中央银行对金融市场的作用46

中央银行对金融机构及其业务的监管46

金融监管机构48

公共监管机构48

金融监管的自律性组织49

小结50

关键词50

习题50

参考文献及进一步阅读建议51

第二部分 金融市场与金融工具53

第3章 货币市场53

货币市场概述54

货币市场的定义54

货币市场的功能及交易对象54

货币市场主要参与者54

货币市场划分55

国库券市场55

国库券的定义及发行目的55

国库券的一级市场与二级市场56

国库券的收益56

回购市场57

回购协议与逆回购协议57

回购协议的交易过程58

同业拆借市场58

同业拆借市场的定义58

同业拆借的交易过程59

商业票据市场61

商业票据的定义及特征61

商业票据的交易过程61

商业票据的信用评级62

存单市场63

存单的定义及特征63

存单的分类64

存单的交易过程65

银行承兑汇票市场66

银行承兑汇票的定义及产生过程66

银行承兑汇票的交易过程67

欧洲货币市场67

欧洲美元的定义67

欧洲美元市场67

小结68

关键词69

习题69

参考文献及进一步阅读建议69

第4章 债券市场71

债券概述71

债券的定义与特征71

债券的分类73

政府债券市场75

国债市场75

地方政府债券市场80

公司债券市场81

公司债券的品种81

公司债券的违约风险与信用评级84

公司债券的发行与流通86

其他债券市场86

金融债券市场86

国际债券市场90

小结91

关键词92

习题92

参考文献及进一步阅读建议93

第5章 权益市场94

股票市场94

什么是股票94

股票的种类95

股票发行市场：首次公开发行（IPO）和私募99

首次公开发行99

代销和包销100

私募101

发行定价102

股票流通市场105

证券交易所105

场外交易市场112

第三市场115

第四市场116

小结117

关键词118

习题118

参考文献及进一步阅读建议119

第6章 衍生工具市场120

衍生工具概述120

衍生工具的定义120

衍生工具的标的资产121

交易衍生工具的目的122

远期合约122

定义和术语122

远期合约的到期日损益123

远期合约交易的优缺点124

远期利率协议124

期货合约127

期货合约的概念127

标准化的期货合约128

期货交易的间接清算和损益实现129

“盯市”和保证金账户交易132

期货市场的功能133

股票市场指数期货133

期权合约136

期权的含义和基本类型136

期权合约的要素和交易术语136

期权合约的到期价值137

互换合约140

互换的概念140

利率互换140

货币互换143

其他衍生工具144

异类期权144

认股权证145

可转换债券145

信用衍生产品146

小结147

关键词148

习题148

参考文献及进一步阅读建议149

第7章 基金市场150

投资基金概述150

投资基金定义150

投资基金的特点153

投资基金的作用153

投资基金与股票、债券的区别154

投资基金的分类155

按法律基础和组织形态划分155

按基金单位能否赎回和买卖方式划分156

按投资目标划分157

按投资标的划分157

按资金募集的方式划分158

按基金资金来源和运用的地域划分160

交易所交易的开放式基金160

投资基金当事人163

基金持有人163

基金管理人164

基金托管人165

证券投资基金当事人之间的关系167

投资基金的运作167

投资基金的设立167

投资基金的发行方式169

投资基金的投资运作169

投资基金的收益与风险171

投资基金的收益171

投资基金的费用171

投资基金收益的分配172

基金资产的估值与基金资产净值的计算173

投资基金的风险174

小结175

关键词176

习题176

参考文献及进一步阅读建议176

第8章 市场指数178

股票市场指数178

以道琼斯工业平均指数为代表的价格权重指数179

以标准普尔500指数为代表的市场价值权重指数180

以价值线综合指数为代表的等权重指数182

主要金融市场的价格指数182

纽约证券交易所综合指数182

伦敦金融时报指数183

香港恒生指数183

日经股价平均数184

DAX-30指数184

CAC40指数185

中国内地市场的价格指数185

上证综合指数185

上证180指数186

上证50指数186

深证综合指数186

深证成份指数187

中小板指数187

沪深300指数188

债券市场指数191

债券市场指数的种类和功能191

债券市场指数的编制特点191

债券市场指数的编制192

基金市场指数196

市场指数的发展趋势197

市场指数编制呈现多元化特征197

市场指数编制呈现全球化特征197

市场指数编制呈现出个性化特征198

市场指数编制呈现自由流通市值权数的特征198

小结199

关键词199

习题199

参考文献及进一步阅读建议200

第三部分 投资理论201

第9章 利率的决定201

利率的种类201

利率体系和基准利率201

名义利率与实际利率203

固定利率与浮动利率203

市场利率、官定利率与公定利率203

单利与复利204

即期利率与远期利率206

利率的决定因素207

利率决定因素分析207

利率决定理论209

利率的风险结构213

违约风险及其信用等级213

流动性风险215

税收215

利率期限结构216

纯预期假说217

流动性溢价假说218

市场分割理论219

小结220

关键词221

习题221

参考文献及进一步阅读建议222

附录222

第10章 资产组合理论226

风险及风险厌恶226

风险与不确定性226

系统风险与非系统风险227

风险厌恶227

效用函数228

凹性效用函数229

凸性效用函数230

线性效用函数231

收益率与风险的衡量231

单个资产的收益231

单个资产的风险232

资产组合的收益233

资产组合风险的衡量234

资产组合的选择239

马科维茨资产组合理论239

投资的可行集239

有效边界和最小方差组合241

无差异曲线241

最优投资组合的确定242

有效边界的改进243

资本资产定价模型245

模型的前提假设245

资本市场线246

证券市场线248

资本市场线与证券市场线之间的关系250

资本资产定价模型的应用250

小结250

关键词251

习题251

参考文献及进一步阅读建议253

附录253

下凹的有效边界253

资本市场线的证明256

第四部分 证券价值分析259

第11章 固定收益证券价值分析259

收入资本化法259

零息债券260

定息债券260

永续债券261

债券的收益率262

息票利率262

当期收益率263

到期收益率263

赎回收益率264

总收益率265

债券价值的影响因素268

收益率变化对债券价值的影响268

信用评级对债券价值的影响269

票面利率与到期时间对债券价值的影响270

其他影响债券价值的因素272

久期和凸性274

久期274

凸性277

小结279

关键词280

习题280

参考文献及进一步阅读建议281

第12章 权益估值282

股票的内在价值282

股利折现模型283

股利折现模型的推导283

零增长模型284

常增长模型284

产业周期和多阶段增长模型285

市盈率模型286

市盈率的概念286

股权价值的决定因素——未来成长机会286

市盈率和公司成长机会288

市盈率和股权投资风险288

市盈率指标的缺点289

其他价格比率指标290

自由现金流模型291

概述291

自由现金流和公司价值的估算291

小结292

关键词292

习题292

参考文献及进一步阅读建议293

第13章 衍生工具价值分析294

概述294

远期合约的价格决定295

远期合约的无套利均衡价格295

“即期—远期”平价定律296

期权合约的价格决定297

期权合约价格的影响因素297

期权价格的上限和下限298

价格波动性和二叉树301

一阶段二叉树模型302

多阶段二叉树模型305

连续时间下的期权定价模型307

小结308

关键词308

习题308

参考文献及进一步阅读建议309

第14章 市场有效性310

有效市场假说310

有效市场的定义311

市场有效性意味着什么312

有效市场的类型313

市场有效性的必要条件314

市场为什么会达到有效315

市场中的异象与有效市场315

市场中的异象315

关于市场有效性理论的评述317

效率市场假说的实证检验318

弱式有效市场假说的检验319

半强式有效市场假说的检验320

强式有效市场假说的检验322

行为金融学323

什么是行为金融学323

行为金融学的理论支柱323

行为金融学的三大主题327

小结330

关键词331

习题331

参考文献及进一步阅读建议332