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第一章 总论1

一、我国金融市场发展的宏观环境分析1

（一）国际经济、金融运行环境复杂多变1

（二）国内经济、金融环境总体平稳向好4

二、2011年我国金融市场运行的主要特点8

（一）金融市场规模和活跃度保持稳定增长8

（二）各金融子市场行情分化较大8

（三）金融市场融资功能继续增强9

（四）金融市场结构变化明显9

（五）金融市场产品和交易方式创新继续稳步推进10

（六）金融市场制度建设进一步完善11

第二章 货币市场12

一、同业拆借市场12

（一）同业拆借市场的运行情况12

（二）同业拆借市场运行的主要特点14

（三）同业拆借市场发展展望15

二、债券回购市场16

（一）债券回购市场的运行情况17

（二）债券回购市场运行的主要特点17

（三）债券回购市场发展需关注的方面19

三、短期融资券市场19

（一）短期融资券市场的运行情况19

（二）短期融资券市场运行的主要特点22

（三）短期融资券市场发展展望23

四、票据市场24

（一）票据市场的运行情况24

（二）票据市场运行的主要特点24

（三）票据市场发展展望27

第三章 债券市场29

一、债券市场运行的基本情况29

（一）债券发行市场29

（二）债券交易市场30

二、债券市场运行的主要特点33

（一）信用类债券市场发展迅速33

（二）机构投资者数量稳步增长33

（三）地方政府自行发债试点工作顺利开展33

（四）债券市场发挥了支持国家实体经济发展的积极作用34

三、债券市场的主要产品创新35

（一）首次非公开定向发行非金融企业债务融资工具35

（二）首次发行区域集优融资模式下的中小企业集合票据35

四、债券市场制度与基础设施建设36

（一）债券市场制度建设36

（二）债券市场基础设施建设37

五、债券市场发展展望38

（一）债券市场规模有望进一步扩展38

（二）债券市场产品与融资结构优化力度将有所加大39

（三）债券市场制度建设将稳步推进39

专题一 信用评级的若干问题及展望39

专题二 上海清算所推出现券净额清算业务41

第四章 股票市场44

一、股票市场的运行情况44

（一）新股发行与融资44

（二）股票指数与交易45

二、股票市场运行的特点47

（一）股票指数整体下行且波幅收窄47

（二）市场融资结构变化较大47

（三）市场投资者结构和交易结构有所完善48

三、股票市场制度建设和基础设施建设49

（一）大力推进市场化并购重组49

（二）严厉打击证券内幕交易50

（三）进一步完善融资融券机制50

（四）规范发展证券中介机构业务51

四、股票市场发展展望52

第五章 外汇市场53

一、外汇市场的运行情况53

（一）人民币对美元汇率中间价总体呈升值走势53

（二）人民币对非美元货币汇率中间价宽幅波动53

（三）人民币外汇即期市场运行平稳57

（四）外币对即期市场交易规模延续快速放大57

二、外汇市场运行的特点57

（一）人民币汇率弹性显著增强57

（二）境内外即期汇率价差在第三季度出现逆转58

（三）尝试做市机构成为活跃市场交易的重要力量59

（四）新兴市场经济体货币交易逐步活跃59

（五）外汇市场交易主体不断壮大59

三、银行间外汇市场制度建设59

（一）市场引入尝试做市机制59

（二）即期市场货币结构进一步改善59

（三）即期竞价清算业务移交上海清算所60

四、外汇市场发展展望60

（一）稳步推进人民币汇率形成机制改革60

（二）引入更多新兴市场经济体货币交易60

（三）进一步推动银行间外币对市场发展60

专题三 2011年香港人民币市场的发展及相关分析61

第六章 黄金市场66

一、黄金市场的运行情况66

（一）上海黄金交易所黄金现货市场运行平稳66

（二）上海期货交易所黄金期货交易活跃68

（三）商业银行黄金业务发展迅速69

二、2011年黄金价格走势73

（一）黄金价格走势跌宕起伏73

（二）影响黄金价格走势的主要因素73

三、黄金市场运行的主要特点74

（一）黄金价格宽幅波动，国内外价差有所扩大74

（二）黄金需求旺盛，交易规模快速增长74

（三）商业银行黄金业务发展迅速，分化趋势日益明显75

（四）风险防范措施不断强化，市场总体运行平稳75

（五）制度建设取得较大进展，市场秩序进一步规范76

四、黄金市场制度与基础设施建设76

（一）中国人民银行等五部委出台加强黄金业务交易平台管理措施76

（二）上海黄金交易所进一步完善业务制度和基础设施建设77

五、黄金市场发展展望77

（一）进一步加强黄金市场制度建设，规范黄金市场运行秩序77

（二）推动黄金市场产品创新，优化市场竞争环境77

（三）加强黄金市场风控体系建设，切实保护投资者利益77

第七章 期货市场78

一、期货市场的运行情况78

（一）期货成交量和成交额均有所下降78

（二）商品期货价格大部分下挫，成交差异显著78

（三）股指期货市场运行平稳81

二、期货市场运行的特点83

（一）期货市场创新不断推出83

（二）股指期货套保功能逐步发挥83

（三）期货公司探索外延式增长83

三、期货市场制度与基础设施建设84

（一）期货公司期货投资咨询业务试点推出84

（二）合格境外机构投资者获准参与股指期货交易84

（三）信托公司获准参与股指期货交易业务84

（四）健全业务规则85

四、期货市场对外开放85

（一）境外品牌注册工作稳步推进85

（二）保税交割业务顺利开展85

五、期货市场发展展望86

第八章 金融衍生产品市场87

一、人民币利率衍生产品市场的运行情况及其特点87

（一）各类人民币利率衍生产品的运行情况87

（二）人民币利率衍生产品市场运行的特点88

二、人民币汇率衍生产品市场的运行情况及其特点90

（一）各类人民币汇率衍生产品的运行情况90

（二）人民币汇率衍生产品市场运行的特点90

三、外币对衍生产品市场的运行情况92

（一）外币对衍生产品交易同比下降92

（二）外币对掉期仍占主导92

（三）衍生产品币种格局有所改变92

四、人民币信用衍生产品市场的运行情况93

（一）信用风险缓释工具机构资质备案数稳定增长93

（二）信用风险缓释工具市场运行平稳，但不够活跃93

（三）加强制度建设和环境优化93

五、金融衍生产品市场制度建设94

（一）修改《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》94

（二）《NAFMII主协议》相关签署和修订工作有序开展94

（三）完善利率互换交易确认制度建设95

六、金融衍生产品市场基础设施建设95

（一）推出人民币外汇期权产品95

（二）外汇掉期、远期净额清算试运行95

（三）金融衍生产品市场基准曲线陆续开发并投放市场95

（四）推动利率互换交易确认电子化95

七、金融衍生产品市场发展展望96

（一）金融衍生产品体系将继续丰富96

（二）市场参与主体将进一步多元化96

（三）市场制度建设和基础设施建设将不断完善96

附录一 2011年中国金融市场发展大事记97

附录二 中国金融市场统计102

表1 1998～2011年主要宏观经济金融指标（年末余额）102

表2 1998～2011年新增本外币存贷款构成及增长率（年末余额）103

表3 1997～2011年贷款余额、债券存量、股票总市值与GDP的比例103

表4 2010～2011年社会融资结构情况104

表5 1997～2011年银行间同业拆借与债券回购成交情104

表6 1997～2011年同业拆借成员变化情况105

表7 1998～2011年票据市场情况105

表8 1997～2011年债券市场成交情况106

表9 2011年债券市场情况106

表10 1998～2011年债券市场发行基本情况107

表11 1997～2011年债券市场债券托管情况108

表12 1998～2011年国债发行与兑付情况109

表13 2000～2011年银行间债券市场参与机构数109

表14 2011年银行间债券市场结算代理人名单110

表15 银行间债券市场做市商机构名单110

表16 债券市场柜台交易试点银行名单111

表17 2011年记账式国债柜台交易情况111

表18 2011年度公开市场业务一级交易商名单113

表19 1997～2011年股票市场统计表114

表20 1997～2011年股票市场成交量和股票指数变化情况114

表21 银行间即期外汇市场人民币交易26家做市商名单115

表22 1994～2011年外汇市场与外汇储备情况115

表23 1993～2011年期货市场成交情况116

表24 2003～2011年黄金市场成交情况116

表25 2007～2011年商业银行场外市场黄金业务统计表117

表26 2006～2011年利率衍生产品交易情况117