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代序 巴菲特那一套在中国行得通吗1

忠告1：不准备持有10年的股票不买路遥知马力，日久见收益7

股票好坏应该从长远来考察10

股市不该是宏观经济晴雨表13

打盹时赚的钱比醒着时更多16

长期投资能减少摩擦成本19

长期投资有助于实行三不主义22

长期投资能推迟并减少纳税25

长期投资有助于战胜机构主力28

后悔没有长期持有迪斯尼31

忠告2：买股票就是要投资该公司买什么样的股票非常重要34

买股票就是购买企业的一部分37

精心选股是长期投资的前提40

一旦看准对象就要集中火力43

优秀的股票都是相似的46

不必对某一类股票抱有偏见49

业务最好能长期保持稳定52

业绩宁可慢些也要走得稳些55

不要用短期利益牺牲长期利益58

忠告3：公司管理层一定要优秀股票投资最重要的其实是人61

公司管理层影响着内在价值64

资本配置能力决定着公司存亡67

优秀管理层会善于渡过难关70

他们会把企业看做是自己的73

巴菲特购并时特别注重管理层76

回购股票可以看做是风向标79

重点是管理才能和人格品质82

管理层的优秀要靠业绩来证明85

忠告4：公司业务经营要容易理解业务比资本配置更重要88

要确定自己的能力圈边界91

业务内容要简单易懂94

业务过于复杂会危机四伏97

新型业务要能便于理解100

特别留心与众不同的业务103

看由谁来运作这些业务106

亲自考察而不是道听途说109

没有最好，只有更好112

忠告5：公司要有一条经济护城河经济护城河是一种竞争优势115

经济护城河的实质是安全边际118

安全边际比价格高低更重要121

学会怎样考察经济护城河124

成本过高往往是灾难的先兆127

要特别关注低成本经营模式130

不要被账面利润所迷惑133

名气和广告不能说明问题136

经济护城河是会变化的139

忠告6：公司负债率一定要低真正的好企业不需要负债142

没有负债的波仙珠宝公司145

债务比率过高必然导致失败148

不同行业的负债率不同151

负债率高低与会计准则有关154

有些负债本来是可以省掉的157

零息债券是一把双刃剑160

银根紧缩时的投资机会更多163

检验经营管理层的一杆标尺166

忠告7：自由现金流要持续充沛两鸟在林不如一鸟在手169

有了金刚钻才能揽到瓷器活172

自由现金流代表着真金白银175

伟大的公司必须现金流充沛178

有没有利润上缴是不一样的181

资金分配是最重要的管理行为184

现金流不能只看账面数字187

政府的自由现金流也是这样190

自由现金流有赖于优秀经理人193

忠告8：净资产收益率指标要高衡量盈利能力的最佳指标196

净资产收益率不是孤立的199

净资产收益率要作相应调整202

股息分配与投资报酬率有关205

未分配利润要能“利滚利”208

关注经济商誉是否足够高211

要保住利润不搞杀价竞争214

看有没有明确的经营原则217

某些行业的股票具有特殊性220

忠告9：股票交易价格必须合理要以合理的价格买入股票223

买入价格比买入时机更重要226

不要贪婪烟屁股投资法229

选择A股H股价差大的股票232

老天爷也不同意买入价格过高235

研究股票而不是主力动向238

用未来现金流衡量股票价格241

股市越是下跌投资越安全244

不要单纯因为价格卖掉好股票247

忠告10：要把股价波动看做是好事真正的投资者欢迎股价波动250

股价波动并非风险的起源253

大牛市意味着离场时机来临256

大熊市意味着你要格外冷静259

股价波动和行业密切相关262

重要的是注重个股对象265

股价波动时更要读财务年报268

不要沉浸在对过去的回忆中271

坚信股价不会长期背离价值274