法伯兹系列 高级债券资产组合管理：建模与策略的最佳实践2025|PDF|Epub|mobi|kindle电子书版本百度云盘下载

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第一部分　背景3

第1章　固定收益投资组合管理概述3

1.1　固定收益投资策略4

1.2　事后资产组合评估分析10

1.3　结论13

附录　计算跟踪误差的替代方法的等式13

第2章　流动性、交易和交易成本15

2.1　流动性和交易成本15

2.2　公司债券掉期20

2.3　结论28

第3章　业绩好于基准的资产组合策略29

3.1　选择基准指数29

3.2　设立定制的指数31

3.3　胜过基准指数35

3.4　结论41

第二部分　基准选择和风险预算45

第4章　被动管理和业绩标准选择中的主动决定45

4.1　主动债券管理45

4.2 可提前赎回和不可提前赎回债券的业绩特点46

4.3　固定收益指数50

4.4 随着时间的推移，LBGC指数和LBAG指数构成和业绩的比较58

4.5　固定收益指数选择61

4.6　将抗通胀债券排除在外62

4.1　收益率曲线形状变化的重要性62

4.8　指数意识62

4.9　关于指数的一些重要杂评63

4.10　结论66

第5章　以负债为基础的基准67

5.1 以负债为基础的基准的用处67

5.2 以负债为基础的基准的种类68

5.3　建立以负债为基础的资产组合基准69

5.4　例子：构建综合基准和资产组合基准71

5.5　结论74

第6章 固定收益资产组合的风险预算76

6.1　基准和风险76

6.2　风险来源79

6.3 正常的资产组合和风格分析80

6.4　理想的风险预算82

6.5　总结88

第三部分 固定收益证券建模91

第7章　理解OAS模型的基石91

7.1 是平衡还是一种套利模型？94

7.2　哪一个是利率过程的正确模型？96

7.3　期限结构模型：哪一个是OAS的正确方法？103

7.4　是否有正确的方法对提前还款建模？106

7.5　结论109

附录　减少方差的方法110

第8章　固定收益风险模型112

8.1　模型框架113

8.2　利率风险114

8.3　利差风险—传统方法117

8.4　详细的信用利差因子119

8.5　实证的信用风险123

8.6　隐含的提前还款风险127

8.7　隐含的波动性风险128

8.8　特定风险128

8.9　货币风险129

8.10　全球模型一体化131

8.11　运作中的模型133

8.12　总结133

第9章　多因子风险模型及其应用135

9.1　量化风险135

9.2　运用风险模型进行资产组合管理136

9.3　为什么选择多因子模型？137

9.4　风险报告137

9.5　风险模型应用154

9.6　总结172

第四部分　利率风险管理177

第10章　度量假设性利率冲击的合理性177

10.1　假设性利率冲击的概率分布177

10.2　形状合理性184

10.3　第一主成分和波动性期限结构185

10.4　结论186

第11章　用期限结构因子模型对冲利率风险187

11.1　定义利率风险188

11.2　用持续期对冲188

11.3　放宽较小移动的假设191

11.4　放宽平行移动的假设192

11.5　不同对冲方法比较分析197

11.6　总结200

第12章 固定收益资产组合风险管理的情景模拟模型202

12.1　单一货币情景模拟203

12.2　多币种情景模拟206

12.3　在险价值和压力测试207

12.4　结论213

附录　情景模拟模型213

第五部分　信用分析与信用风险管理219

第13章　评估企业信用：数量方法与基本面分析219

13.1　评估企业信用的数量方法219

13.2　评估企业信用的基本面方法229

13.3　数量方法和基本面方法的历史分析236

13.4　评估信用资产组合的数量方法244

13.5　结论247

第14章　信用风险模型介绍248

14.1　信用风险建模的主要目的249

14.2　评级、“信用评分”与违约概率249

14.3 “贯穿整个周期”到底是指什么？251

14.4　评估、定价和对冲252

14.5　信用利差和普通股价格的实证数据252

14.6　风险债券的结构性模型253

14.7　风险债券的简约模型256

14.8　有关模型表现的实证证据257

第15章　信用衍生产品和信用风险对冲260

15.1 信用资产组合建模：进行什么对冲？260

15.2　信用违约掉期和对冲265

15.3　债权资产证券化和对冲266

15.4　运用可交易的宏观经济指数进行的资产组合和交易层面对冲267

15.5　总结和结论270

第16章　默顿模型对公司债券投资者的意义271

16.1　模型概述、用途和说明273

16.2　一些实证结果275

16.3　反馈循环和资本结构机制281

第17章　捕获信用阿尔法285

17.1 债务和股本——资本结构链286

17.2　股本隐含的测量标准——BARRA违约概率287

17.3　预测违约和利差跳跃288

17.4　资产组合设立的规则——相对排名规则288

17.5 回测框架的描述289

17.6　对信用选择方法回测的结果290

17.7　结论292

第六部分　国际债券投资295

第18章　21世纪的全球债券投资295

18.1 全球债券市场的构成295

18.2　运用全球债券297

18.3　结论310

第19章　多币种债券资产组合管理312

19.1 多币种债券资产组合的好处312

19.2　针对基准承担主动型风险317

19.3　计量主动型风险324

19.4　设立和重新平衡资产组合的工具329

19.5　总结332

第20章　新兴市场债券投资的规范方法334

20.1　新兴市场债券指数334

20.2　对整体市场的评估337

20.3 国家的相对评估342

20.4 工具的相对评估351

20.5　风险管理和资产组合的设立357

20.6　归因367

20.7　结论370