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序1

ABSTRACT1

第一章　导论1

一　选题背景1

二　研究的意义3

三　研究的目标、内容和方法4

（一）研究目标4

（二）研究内容5

（三）运用的基本理论及方法6

四　本书的特色与创新7

五　研究思路和结构安排9

第二章　风险投资治理机制简介和述评13

一　引言13

二　风险投资中介效率的决定13

三　风险投资机构的治理18

（一）基于绩效的报酬激励19

（二）承诺资本的分阶段注入20

（三）限制性合约条款20

（四）有限寿命和声誉机制22

四　风险企业的治理23

（一）克服“逆向选择”的事前甄别机制23

表2-1　风险投资机构评价指标26

（二）投资后的激励约束机制27

五　风险资本的退出和治理33

六　结论37

第三章　人力资本、不确定性和风险投资的治理39

一 引言39

二　人力资本特性与企业治理结构40

三　专用性、专有性和治理机制的动态化45

四 人力资本、不确定性和风险投资中的代理问题48

五　风险投资治理机制的特征51

六　结论54

第四章 人力资本间接定价和风险投资剩余索取权安排55

一 引言55

二　相关研究的述评57

三　逆向选择和人力资本间接定价基本模型58

四　基本模型的扩展61

（一）关于能力的信息不对称62

（二）道德风险的考虑64

五　风险投资合约中剩余索取权配置的特征、原因和手段65

六　结论68

第五章 人力资本专用性、专有性和风险投资控制权配置69

一 引言69

二　相关文献的回顾71

三　模型76

（一）模型的基本构造76

（二）创业者拥有控制权77

（四）最优的控制权安排78

（三）风险资本家拥有控制权78

（五）控制权相机配置80

四 比较静态分析81

五　风险投资合约中控制权配置的实证分析83

六　结论86

第六章　基于人力资本视角的分阶段投资87

一 引言87

二　相关理论的述评88

三　基本模型：一次性投资和套牢91

（一）模型的基本构造91

（二）风险资本家和创业者的参与（或事后效率）条件92

（三）一次性投资和事后的套牢93

四 风险企业分阶段投资和“套牢”的解决95

五　风险投资基金中的分阶段投资：一种极端情况100

（一）基本模型的扩展101

（二）模型的均衡102

六　进一步讨论与结论105

附录：107

第七章　退出和风险投资治理机制的动态优化111

一　引言111

二　相关文献述评114

三　美、日、德风险投资业的比较117

（一）风险投资基金的组织形式118

表7-1 日本风险投资公司量（1985—1993）119

（二）风险投资的阶段和行业分布119

（三）风险企业的治理120

表7-2　美、日、德风险投资阶段分布120

表7-3　美、日风险投资的行业结构比较（1997）120

表7-4　德国风险投资的退出方式123

（四）风险投资的退出123

（五）风险投资的规模和绩效124

表7-5　美、日、德风险投资规模的比较124

四　风险投资的退出和治理：一个简单的理论框架125

（一）退出和风险投资治理机制的优化125

表7-6　美、日、德三国专利发明统计（1996）125

（二）治理、投资分布和风险资本的退出127

五　再论美、日、德风险投资130

（一）美国风险投资业的剖析131

（二）日、德风险投资业的剖析132

六　结论134

一 引言136

第八章　中国风险投资治理机制的构建136

二　中国风险投资治理机制：背景、历程与结构137

（一）中国风险投资治理机制形成的背景137

表8-1　科技成果转化资金来源表140

（二）中国风险投资治理机制发展的历程141

（三）中国风险投资治理的构架143

三　中国风险投资治理机制的现状147

（一）融资阶段148

表8-2 中、美和欧洲风险投资资金来源构成情况（2001）148

（二）投资阶段150

表8-4　中美风险投资支出的具体行业分布151

表8-3 中美风险投资支出的阶段和行业分布（2000）151

（三）退出阶段152

四 中国风险投资治理机制存在的问题153

表8-5 中国风险投资项目退出渠道分析153

五 中国风险投资治理机制总体框架的构想159

六　建立有效的中国风险投资治理机制162

（一）风险投资机构的治理162

（二）风险企业的治理167

（三）退出的治理170

（一）研究的基础176

第九章　总结和展望176

一　总结176

（二）风险投资治理机制的理论研究177

二　本书的不足及有待进一步研究的问题180

（三）应用研究180

英文文献182

参考文献182

中文参考文献190

后记194