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1 研究背景与文献综述1

1.1 巨灾风险应对模式的对比分析2

1.1.1 政府主导型2

1.1.2 市场主导型9

1.1.3 政府与市场结合型16

1.2 巨灾风险分担机制分析24

1.2.1 分担主体及其角色定位24

1.2.2 分担方式25

1.2.3 分担技术26

1.2.4 分担市场26

1.2.5 分担机制的比较分析27

1.2.6 巨灾补偿基金的损失分担机制28

1.3 巨灾保险、再保险29

1.3.1 发展概况29

1.3.2 巨灾保险、再保险的风险分析29

1.4 巨灾联系证券30

1.4.1 发展概况30

1.4.2 “四性”分析33

1.4.3 巨灾补偿基金对巨灾联系证券的优势34

1.4.4 巨灾补偿基金对巨灾保险、再保险的优势35

1.5 我国巨灾救助体系现状35

1.5.1 巨灾相关法律制度不健全36

1.5.2 补偿主体单一、补偿比例低下37

1.5.3 巨灾保险业落后38

1.5.4 补偿额与获赔成本不匹配39

1.5.5 补偿机制与防控机制相互脱节39

1.6 我国巨灾补偿体系建立的基本原则40

1.6.1 兼具公益性和商业性的原则40

1.6.2 跨险种、跨地区、跨时间的“三跨”原则40

1.6.3 精确性与经济性平衡的原则41

1.6.4 可持续性原则41

1.6.5 有利于风险预防和控制的原则41

1.7 巨灾补偿基金模式分析42

1.8 巨灾补偿基金相对财政救助的优势45

2 巨灾补偿基金制度设计概述47

2.1 设立巨灾补偿基金的目标47

2.1.1 基本目标47

2.1.2 政府目标48

2.1.3 企业目标50

2.1.4 个人目标51

2.1.5 不同主体的目标差异51

2.1.6 不同主体目标的统一52

2.2 巨灾补偿基金的基本特征53

2.2.1 双账户设计53

2.2.2 注册地设计54

2.2.3 期权特征55

2.2.4 投资特征55

2.2.5 半封闭式56

2.2.6 保值性57

2.3 巨灾补偿基金的运作模式57

2.4 巨灾补偿基金的模式选择与运作架构分析58

2.4.1 巨灾保险基金58

2.4.2 我国社会保障储备基金61

2.4.3 证券投资基金64

2.5 巨灾补偿基金的类型选择66

2.5.1 公司型与契约型的选择66

2.5.2 开放式、封闭式与半开放式71

2.6 巨灾补偿基金的管理架构75

2.6.1 基金资本金及股份安排76

2.6.2 巨灾补偿基金公司职能界定77

2.6.3 巨灾补偿基金公司的内部治理原则78

2.6.4 基金持有人大会及职能界定80

2.6.5 基金专业委员会81

2.7 巨灾补偿基金的组织结构84

2.7.1 投资者85

2.7.2 持有人大会85

2.7.3 中国巨灾补偿基金公司86

2.7.4 其他相关当事人86

2.8 基金的资金来源87

2.8.1 初始资金来源87

2.8.2 后续资金来源88

2.8.3 不同资金来源基金的性质与管理93

2.9 基金的资产管理95

2.9.1 基金资产管理机构及职能划分95

2.9.2 基金资产外包管理96

2.9.3 基金资产的安全性管理99

2.9.4 基金资产的流动性管理100

2.9.5 基金资产的盈利性管理101

2.10 基金的负债管理101

2.10.1 特别国债融资102

2.10.2 专项贷款102

2.10.3 巨灾债券102

2.10.4 资产担保债券103

3 巨灾补偿基金一级市场运行机制研究104

3.1 基金份额及其合约设计105

3.1.1 基金合约的主体界定105

3.1.2 基金性质106

3.1.3 基金目标106

3.1.4 巨灾风险补偿范围106

3.1.5 不同巨灾风险的补偿比例106

3.1.6 持有人权利107

3.1.7 持有人义务107

3.1.8 基金发行人的权利108

3.1.9 基金发行人的义务108

3.2 基金发行渠道109

3.2.1 网上发行109

3.2.2 网下发行109

3.2.3 常年发行109

3.3 基金发行对象109

3.3.1 企业109

3.3.2 个人发110

3.3.3 其他机构110

3.3.4 国际投资人110

3.4 基金发行限制110

3.4.1 规模总量限制111

3.4.2 单一投资人限制111

3.5 基金利润分配113

3.5.1 基金利润分配原则113

3.5.2 基金利润分配顺序114

3.5.3 社会账户收益缴存114

3.5.4 巨灾补偿基金风险的承担比例115

4 巨灾补偿基金二级市场运行机制116

4.1 巨灾补偿基金注册地变更机制116

4.1.1 注册地划分标准116

4.1.2 不同险种的注册地划分119

4.1.3 干旱注册地划分121

4.1.4 注册地变更的原因126

4.1.5 注册地变更的影响127

4.2 巨灾补偿基金受益人问题130

4.2.1 投资人作为默认受益人130

4.2.2 投资人指定受益人130

4.2.3 投资人身故无指定受益人而有继承人130

4.2.4 投资人身故且无受益人和继承人131

4.3 巨灾补偿基金二级市场交易形式探讨131

4.3.1 交易价格公示方式131

4.3.2 不同注册地基金价格的换算132

4.3.3 注册地换算系数的调整133

4.3.4 基金价格指数133

4.3.5 基金的登记与结算134

5 巨灾补偿基金双账户资金变化分析135

5.1 巨灾补偿基金双账户资金变化的一般分析135

5.2 巨灾补偿基金双账户资金变化的简化分析138

5.3 影响补偿额相关参数的估计140

6 商业补偿金的确定与补偿流程144

6.1 商业补偿倍数的计算与调整144

6.1.1 单一注册地商业补偿倍数的计算与调整144

6.1.2 多注册地商业补偿倍数的计算与调整146

6.2 补偿额计算标准与方法148

6.3 巨灾补偿基金的定价149

6.4 补偿资金来源150

6.4.1 补偿资金的常规来源150

6.4.2 补偿资金的特别来源153

6.5 补偿资金不足及其处理154

6.5.1 补偿资金临时不足的处理154

6.5.2 补偿资金长期不足的处理156

6.6 补偿金超额余额的处理158

6.7 商业补偿金的支付流程158

6.7.1 巨灾发生及灾区确认158

6.7.2 投资人信息确认159

6.7.3 补偿金额确认159

6.7.4 公益补偿金的支付159

6.7.5 商业补偿金的支付160

6.7.6 特殊事项处理160

6.8 出险后投资人基金份额赎回管理160

6.8.1 赎回资格的认定160

6.8.2 赎回额的计算161

6.8.3 补偿却不赎回的处理161

6.9 巨灾补偿基金赎回管理161

6.9.1 应对赎回风险的现金管理方法162

6.9.2 基金资产的配置分析与管理164

7 巨灾补偿基金运作模拟165

7.1 模型公共参数选择165

7.1.1 巨灾补偿基金社会账户初始投资165

7.1.2 巨灾补偿基金社会账户投资收益率166

7.1.3 巨灾补偿基金社会账户收益分配比例166

7.1.4 巨灾补偿基金国家账户初始资金166

7.1.5 国家账户运作参数166

7.2 地震巨灾风险及其补偿情况模拟168

7.2.1 地震巨灾发生频率模拟168

7.2.2 不同级别地区巨灾发生模拟169

7.2.3 不同级别地区地震巨灾损失模拟170

7.2.4 地震巨灾补偿基金国家账户模拟171

7.3 洪涝巨灾补偿基金运作模拟177

7.3.1 洪涝巨灾分级模拟177

7.3.2 洪涝巨灾损失模拟178

7.3.3 洪涝巨灾补偿情况模拟179

7.3.4 洪涝巨灾补偿基金国家账户模拟180

7.4 台风巨灾补偿基金运作模拟183

7.4.1 台风巨灾注册地分级巨灾发生模拟183

7.4.2 台风巨灾损失模拟185

7.4.3 台风巨灾分级补偿模拟185

7.4.4 台风巨灾补偿基金国家账户模拟186

7.5 三种巨灾综合模拟189

7.5.1 巨灾发生频率与补偿模拟189

7.5.2 巨灾损失模拟191

7.5.3 国家账户余额模拟191

7.6 总结196

8 研究展望、存在的问题与讨论197

8.1 巨灾分布复杂性问题197

8.1.1 单一巨灾分布的复杂性197

8.1.2 我国巨灾的空间分布复杂性198

8.1.3 我国巨灾的时间分布复杂性198

8.2 巨灾分布统计的局限性199

8.3 对于严重程度衡量的偏差199

8.4 注册地划分的精确性与经济性的平衡200

8.5 模拟研究中存在的不足与改进方向200

8.5.1 注册地划分精度问题200

8.5.2 补偿倍数问题201

8.5.3 补偿有效性问题201

8.5.4 运作成本和税收问题202

9 课题研究基本结论203

附表205

主要参考文献212