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总序1

第一部分 期权定价3

第一章 B-S模型3

1.1 B-S模型背景及假设条件3

1.1.1 背景3

1.1.2 Black-Scholes期权定价模型的假设条件3

1.2 B-S微分方程与B-S公式4

1.3 Black-Scholes期权定价公式的应用6

1.4 B-S模型的延伸8

1.4.1 支付股息的情况8

1.4.2 美式期权的定价公式8

1.5 对B-S模型的检验、批评与发展9

第二章 Greeks11

2.1 背景和对冲的意义11

2.2 Delta14

2.2.1 Delta的定义14

2.2.2 Delta的计算16

2.2.3 Delta值和到期剩余时间的关系19

2.3 Gamma19

2.4 Vega23

2.5 Theta与Rho24

2.5.1 Theta24

2.5.2 Rho28

第二部分 期权交易策略33

第三章 中级策略33

3.1 牛市策略33

3.1.1 牛市认沽价差策略33

3.1.2 领口策略36

3.1.3 对角线认购策略39

3.2 熊市策略42

3.2.1 熊市认购价差策略42

3.3 震荡市场策略45

3.3.1 日历认购策略45

3.3.2 蝶式策略48

3.3.3 铁蝶式策略53

3.3.4 铁鹰式策略57

3.3.5 马鞍式策略60

3.3.6 勒式策略63

第四章 高级策略67

4.1 牛市策略67

4.1.1 牛市认购梯式策略67

4.1.2 牛市认沽梯式策略70

4.1.3 日历认沽策略73

4.1.4 反向比率价差认购策略76

4.1.5 备兑卖空马鞍式策略79

4.1.6 备兑卖空勒式策略82

4.1.7 对角线认沽策略85

4.2 熊市策略88

4.2.1 熊市认购梯式策略88

4.2.2 熊市认沽梯式策略91

4.2.3 备兑认沽策略95

4.2.4 卖空认购期权策略97

4.2.5 反向比率认沽价差策略100

4.3 震荡市场策略103

4.3.1 买入认购秃鹰式策略103

4.3.2 买入认沽秃鹰式策略107

4.3.3 卖空认购秃鹰式策略111

4.3.4 卖空铁蝶式策略114

4.3.5 卖空铁鹰式策略118

4.3.6 卖空认沽秃鹰式策略122

4.3.7 卖空马鞍式策略125

4.3.8 卖空勒式策略128

第五章 专家级策略132

5.1 牛市策略132

5.1.1 买入合成股票策略132

5.1.2 买入综合期权策略135

5.1.3 修正认购蝶式策略138

5.1.4 修正认沽蝶式策略／141

5.1.5 比率认沽价差策略144

5.1.6 捆绑式期权策略147

5.2 熊市策略151

5.2.1 比率认购价差策略151

5.2.2 卖空综合期权策略154

5.2.3 卖空合成股票策略157

5.2.4 剥离期权策略160

5.3 震荡市场策略163

5.3.1 飞碟式期权策略163

5.3.2 买入盒式策略166

5.3.3 买入合成认购马鞍式策略168

5.3.4 买入合成认沽马鞍式策略171

5.3.5 卖空合成认购马鞍式策略173

5.3.6 卖空飞蝶式策略176

5.3.7 卖空合成认沽马鞍式策略178

第三部分 期权的应用185

第六章 无风险套利185

6.1 背景185

6.2 期权与股票的平价套利187

6.2.1 套利策略（1）188

6.2.2 套利策略（2）188

6.3 期权组合套利190

6.3.1 套利策略（3）：牛市认购价差组合套利191

6.3.2 套利策略（4）：熊市认沽价差组合套利192

6.3.3 套利策略（5）：卖出蝶式套利192

6.3.4 套利策略（6）：盒式套利194

6.4 运用期权价格凸性不等式套利198

6.4.1 套利策略（7）199

6.4.2 套利策略（8）200

第七章 Delta中性对冲204

7.1 Delta中性对冲原理205

7.2 静态对冲207

7.3 动态对冲212

7.3.1 两腿Delta中性对冲：做多波动率情形212

7.3.2 两腿Delta中性对冲：做空波动率情形222

7.3.3 期权的复制233

7.3.4 三腿Delta中性对冲235

7.4 小结242

后记245