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目录1

引言1

第1章　什么是金融经济学1

背景3

框架——估价模型3

将风险因素考虑进来：资本资产定价模型7

怎样设计一个有效的投资组合10

有效市场：假说还是现实14

期权理论14

利率期限结构17

旧金融学、现代金融学与新金融学18

第2章　金融经济学基础25

引言27

路易斯·巴舍利耶（1870—1946）27

约翰·弗吉尔·林特纳（1916—1983）28

伯努瓦·曼德尔伯特29

哈里·马科维茨30

理查德·罗尔35

斯蒂芬·罗斯36

默顿·米勒（1923—2000）37

迈伦·斯科尔斯（1941—），罗伯特·默顿（1944—），费希尔·布莱克（1940—1995）38

保罗·安·萨默尔森41

威廉·夏普43

詹姆士·托宾49

附录2.1　诺贝尔经济学奖53

第3章　货币的时间价值：它在金融资产估价中的作用57

引言59

将来值——复利59

现值——折现60

债券和股票估价61

单利和复利66

名义利率和有效利率70

第4章　衡量风险和回报：对金融统计学的简短介绍73

引言75

随机变量和概率分布75

描述单个证券特征的统计量78

证券之间的相互关系的统计描述82

风险和回报的统计指标的一些应用84

资本市场理论：如何定义风险和回报87

有效边界89

第5章　利率的期限结构93

利率的功能95

利率的决定因素：资金供给和资金需求95

引言95

影响利率的国际因素99

价格和收益之间的重要关系100

利率的期限结构102

期限结构理论105

隐含的远期利率112

第6章　金融资产的估价：债券117

估价的原理119

引言119

债券的价值120

债券的概念124

债券的收益及价格125

利率的基本构成126

债券收益的计算128

债券估价原则131

债券价格随时间的变化而变化133

影响债券价格波动性的因素135

度量债券价格波动性：存续期138

第7章　金融资产估价：股票与股权147

什么是价值149

估价原则149

普通股估价——现值法：收入资本化150

股利贴现模型153

普通股估价——股票估价的基本分析166

股票的基本估价方法169

股票价格不是过高有什么证据吗178

附录7.1　股票市场被高估了吗180

尽量使美国股票市场有道理181

美国股票的估价183

债券收益率的宏观经济背景188

附录190

第8章　现代投资组合理论193

建立有效投资组合195

第一个阶段：使用马科维茨投资组合选择模型195

应用有效边界概念196

第二个阶段：考虑借贷可能性如何影响有效投资组合集199

分离定理202

第三个阶段：投资者应如何选择最优的风险203

资产投资组合203

投资组合的回报与风险：分散化的作用210

资本市场线214

第9章　资本市场理论217

导论219

有效边界再认识219

选择最优的风险资产投资组合221

系统性风险与非系统性风险221

资本资产定价模型224

证券市场线227

预期回报、β值与资本资产定价模型230

第10章　有效市场假说235

背景237

随机游走理论238

有效市场假说238

有效市场假说对投资者的含义241

检验市场有效性242

事件研究245

反常性文献246

有效市场、1987年股市崩溃与灾难理论248

第11章　新经济范式：它怎样影响金融资产估价253

何谓新经济范式255

非加速通货膨胀失业率（NAIRU）与新经济范式：为什么突然显著258

新经济范式与市盈率261

第12章　泡沫学与金融经济学265

序言267

泡沫的术语268

预期在泡沫分析中的作用268

泡沫与预期的形成270

泡沫与有效市场假说271

理性泡沫272

历史上的一些泡沫事件273

投机泡沫理论279

第13章　行为金融学、期望理论与有效市场283

什么是行为金融学285

均值回复与有效市场假说286

什么是期望理论289

行为金融学与期望理论291

股票市场的心理锚292

股票市场的数量锚293

股票市场的道德锚295

股票价格：它们遵循随机游走理论吗295

有效市场反击297

第14章　金融经济学的几个难解之迷301

导论303

股票风险溢价之迷303

理论模型能解释股票风险溢价吗304

期望理论与股票风险溢价之迷306

国际分散化之迷308

资产配置之迷310

第15章　衍生产品市场和金融经济学315

什么是衍生产品317

什么是期权319

什么是期权价格321

影响期货价格的因素有哪些329

期权如何定价336

买入期权价值的决定因素341

第16章　金融经济学的近期发展347

市场在向何处发展？不确定事实和新理论349

平均回报与风险350

随时间变化的预期回报356

方差分解362

经济学：理解权益溢价365

异质代理人与特定风险383

技术与投资391

一般均衡395

资产组合的影响396

附录16.1　公式推导399

第17章　新金融经济学有什么不同405

引言和概要407

资本资产定价模型和多要素模型410

可预测回报421

债券426

外汇428

互助基金431

新事实的影响437

结论444

第18章　现代组合理论的近期发展447

概要449

组合理论的传统观点450

新组合理论453

警告和疑问469

结论476

附录18.1　多要素组合的数学推导480

附录：统计表483