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第1章 股票市场收益率正态分布实证方法研究1

1.1引言1

1.2正态检验方法3

1.2.1分位图法3

1.2.2χ2拟合检验4

1.2.3柯尔莫哥洛夫与斯米尔诺夫检验——Dn检验6

1.2.4偏度、峰度检验8

1.2.5W检验15

1.3检验功效18

1.4中国股票市场收益率的分布特征19

1.4.1收益率的定义与调整方法19

1.4.2中国股票市场收益率的分布特征研究22

参考文献28

第2章 资本资产定价模型（CAPM）的实证检验30

2.1CAPM的理论发展脉络30

2.1.1资本资产定价模型的背景30

2.1.2标准CAPM的假设条件及导出过程31

2.1.3标准CAPM的进一步拓展（综述）38

2.2.1CAPM实证检验的一般方法42

2.2上海股票市场CAPM模型的研究方法42

2.2.2西方学者对CAPM实证检验的历史发展43

2.3上海股票市场风险与收益关系的实证检验45

2.3.1研究方法45

2.3.2数据的选取45

2.3.3股票β系数的估计46

2.3.4股票风险的估计46

2.3.5组合的构造与收益率计算47

2.3.6组合β系数与风险的确定47

2.3.7组合平均收益率的确定48

2.3.8风险与收益关系的检验49

2.4CAPM模型的横截面检验与多因素分析50

2.4.1CAPM模型的横截面检验50

2.4.2影响股票收益的多因素分析51

参考文献55

第3章 有效市场假说及资本市场有效性实证方法研究57

3.1引言57

3.2有效市场假说58

3.2.1期望收益模型或“公平博弈”模型58

3.2.2下鞅模型60

3.2.3随机游动模型61

3.2.4符合有效性的市场条件62

3.3有效市场假说——现代金融理论的基石63

3.3.1有效市场理论与现代组合投资（MPT）63

3.3.2有效市场理论与资本资产定价模型（CAPM）64

3.3.3有效市场理论与套利定价理论（APT）64

3.3.4有效市场理论与Black-Scholes期权定价公式64

3.4有效市场理论的实证研究65

3.4.1有效市场模型的弱式有效检验66

3.4.2半强式有效市场的鞅模型检验69

3.4.3有效市场模型的强式有效检验72

3.5中国股票市场有效性检验实证研究73

3.5.1中国股票市场弱式有效检验74

3.5.2基于会计信息的上海股票市场半强式有效性检验79

3.5.3控制权转移公司的股票价格行为研究82

参考文献87

第4章 非有效市场理论及实证研究89

4.1引言89

4.1.1有效市场理论的缺陷89

4.1.2行为金融理论对有效市场理论的挑战92

4.2市场对信息的过度反应94

4.3以长期资本管理公司为例分析市场的非有效性96

4.3.1长期资本管理公司兴衰始末96

4.3.2“小概率事件”并非想像的那么小97

4.4证券市场可预测性研究99

4.4.1相空间重构100

4.4.2相关维104

4.4.3Lyapunov指数106

4.4.4结论106

4.5分形市场假说107

4.5.1分形市场假说概述108

4.5.2沪深股市分形市场假说实证研究109

4.5.3结果与讨论111

4.6周日效应检验112

4.6.1周日效应的含义及历史综述112

4.6.2检验的数据处理112

4.6.3模型的建立及研究方法113

4.6.4检验结果115

4.6.5结论119

4.7.1沪深两地交易时间与非交易时间效应分析120

4.7交易与非交易时间效应120

4.7.2沪深股市的互动性强弱分析121

参考文献122

第5章 组合投资风险调整绩效的理论探讨与实证研究124

5.1引言124

5.1.1西方组合投资评估产业现状124

5.1.2组合投资绩效评估理论的研究现状125

5.2组合投资风险调整绩效的参数方法131

5.2.1参数方法下组合投资风险调整绩效指标的构造131

5.2.2参数方法下组合投资风险调整绩效指标的比较134

5.2.3基于二阶矩参数的广义风险调整绩效指标（GRAP）的提出136

5.3非参数方法下的组合投资绩效评估138

5.3.1参数方法的不足之处138

5.3.2修正的Sharpe比率与高阶矩参数逼近法的引入139

5.4中国证券投资基金风险调整绩效的实证分析140

5.4.1样本的选择140

5.4.2研究方法与结果分析141

5.5中国证券投资基金风险调整绩效分析中存在的问题147

5.5.1绩效的显著性与数据评估期问题147

5.5.2基金的业绩与计算方法149

参考文献151

第6章 组合投资的风格调整绩效分析153

6.1资产组合管理过程与投资风格定义153

6.2投资风格的分类155

6.3组合投资风格的事后识别方法158

6.3.1基于市值与成长性的风格箱识别方法158

6.3.2投资风格识别的多因素回归模型159

6.3.3未知风格基准下聚类分析法的提出161

6.4.1已知基准风格下风格调整绩效的计算方法164

6.4风格调整绩效的计算方法164

6.4.2类基准方法下的风格调整绩效165

6.5中国证券投资基金风格识别及风格调整绩效的实证分析166

6.5.1中国证券投资基金约定的投资风格166

6.5.2中国证券投资基金的投资风格识别167

6.5.3中国证券投资基金风格调整绩效的实证结果与分析173

参考文献178

第7章 组合投资绩效的分解179

7.1组合投资绩效分解理论探讨179

7.2.1择时能力与择股能力的判断方法183

7.2组合投资经理能力分解的统计方法183

7.2.2现金管理能力与资产切换能力的分解189

7.3组合投资经理能力的持续性判断方法190

7.4中国证券投资基金经理能力的实证分析193

7.4.1择时能力和择股能力分析193

7.4.2现金管理能力和资产切换能力195

7.4.3持续能力分析198

参考文献200

8.1.1流动性含义201

8.1证券市场流动性理论概述201

第8章 证券市场流动性理论及其发展201

8.1.2流动性主要测度指标206

8.1.3各种流动性指标的适用范围和功能比较216

8.2市场交易机制与市场流动性219

8.2.1证券交易机制220

8.2.2交易机制对流动性的影响223

8.3理论的历史与现状224

8.3.1早期的研究文献：决定买卖价差的因素225

8.3.2做市商行为和证券价格：存货的作用225

8.3.3做市商行为：非对称信息227

8.4两个典型模型229

8.4.1Garman模型230

8.4.2Glosten-Milgrom模型232

参考文献233

第9章 中国证券市场流动性的实证研究237

9.1国内对中国证券市场流动性问题的研究237

9.2上海证券市场日内价差行为的实证研究239

9.2.1研究方法239

9.2.3上海股市买卖价差的描述性统计240

9.2.2研究样本与数据240

9.2.4买卖价差的日内分时特征243

9.3最小报价单位对买卖价差的影响246

9.3.1引言246

9.3.2最小报价单位对买卖价差影响的实证分析249

9.4上海证券市场日内深度行为的实证研究252

9.4.1研究方法和研究数据252

9.4.2报价深度的日内特征252

9.4.3报价深度影响因素的回归分析254

参考文献255

附录 作者承接的相关科研课题257