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0 开始之前1

0.1 模拟运算表1

0.2 Getformula是什么1

0.3 如何将Getformula添加到你的Excel工作簿中2

0.4 保存Excel工作簿：Windows4

0.5 保存Excel工作簿：Mac5

0.6 你需要将Getformula添加到每一个Excel工作簿中吗5

0.7 使用Getformula的快捷方式5

0.8 录制Getformula：Windows的例子6

0.9 录制Getformula：Mac的例子8

Ⅰ 公司财务与估值13

1 基础财务计算13

1.1 概述13

1.2 现值和净现值14

1.3 内部收益率和贷款表19

1.4 多个内部收益率23

1.5 等额偿还计划25

1.6 终值及其应用26

1.7 年金问题——复杂终值问题28

1.8 连续复利31

1.9 用有日期的现金流进行折现33

习题36

2 企业估值概述41

2.1 概述41

2.2 四种方法来计算企业价值41

2.3 运用会计账面价值进行公司估值：公司的会计企业价值42

2.4 有效市场企业估值方法44

2.5 作为自由现金流现值的企业价值：DCF“自上而下”的估值46

2.6 基于合并现金流量表的自由现金流48

2.7 ABC公司，合并现金流量表49

2.8 基于预计财务报表的自由现金流51

2.9 本章小结52

习题52

3 计算加权平均资本成本54

3.1 概述54

3.2 计算企业的权益价值55

3.3 计算企业的负债价值56

3.4 计算企业的所得税税率57

3.5 计算企业的负债成本58

3.6 计算企业权益成本的两种方法62

3.7 应用戈登模型计算62

3.8 资本资产定价模型：计算β68

3.9 使用证券市场线计算默克公司的权益成本71

3.10 市场预期收益的三种计算方法73

3.11 什么是CAPM中的无风险利率76

3.12 计算WACC：三个案例77

3.13 计算默克公司的WACC77

3.14 计算全食超市的WACC78

3.15 计算卡特彼勒公司的WACC80

3.16 什么情况下模型不能工作83

3.17 本章小结86

习题86

4 基于合并现金流量表的估值89

4.1 概述89

4.2 自由现金流：度量企业经营活动所产生的现金90

4.3 一个简单的例子92

4.4 默克：逆向工程法分析市场价值94

4.5 本章小结95

习题96

5 预计财务报表建模97

5.1 概述97

5.2 财务模型如何工作：理论和一个初始实例97

5.3 自由现金流：度量经营活动产生的现金103

5.4 使用FCF对企业及其权益进行估值104

5.5 估值过程中的一些注意事项105

5.6 固定资产建模的替代方法107

5.7 敏感性分析108

5.8 将负债作为“调节变量”109

5.9 将目标负债／权益比纳入预计财务报表111

5.10 项目筹资：债务偿还计划112

5.11 计算权益收益率114

5.12 所得税亏损结转115

5.13 本章小结116

习题116

6 建立预测模型——卡特彼勒公司案例118

6.1 概述118

6.2 卡特彼勒公司的财务报表（2007—2011年）118

6.3 分析财务报表121

6.4 卡特彼勒公司的模型128

6.5 使用模型对卡特彼勒公司进行估值129

6.6 本章小结130

7 租赁的财务分析131

7.1 概述131

7.2 一个简单但易错的例子131

7.3 租赁和公司融资——约当贷款法132

7.4 出租人问题：计算最大的可接受租赁租金135

7.5 资产残值和其他考虑137

7.6 杠杆租赁138

7.7 杠杆租赁的一个例子139

7.8 本章小结140

习题141

Ⅱ 投资组合模型145

8 投资组合模型——引言145

8.1 概述145

8.2 计算苹果公司和谷歌公司的收益145

8.3 计算投资组合的均值和方差149

8.4 投资组合均值和方差——N个资产的案例151

8.5 包络线投资组合154

8.6 本章小结156

习题156

附录8.1 股利调整158

附录8.2 连续复收益与几何平均收益159

9 计算没有卖空限制的有效投资组合161

9.1 概述161

9.2 一些预备定义和符号161

9.3 有效投资组合的五个定理和CAPM163

9.4 计算有效前沿：一个例子166

9.5 一步求出有效前沿170

9.6 在最优化过程中值得注意的三点172

9.7 寻找市场投资组合：资本市场线175

9.8 检验证券市场线：运用定理9.3—9.5176

9.9 本章小结179

习题179

附录180

10 计算方差—协方差矩阵184

10.1 概述184

10.2 计算样本方差—协方差矩阵184

10.3 相关系统矩阵188

10.4 计算全局最小方差投资组合190

10.5 样本方差—协方差矩阵的四种计算方法192

10.6 样本方差—协方差矩阵的替代方法：单指数模型192

10.7 样本方差—协方差矩阵的替代方法：常数相关系数194

10.8 样本方差—协方差矩阵的替代方法：收缩方法195

10.9 用期权信息来计算方差矩阵197

10.10 用什么方法计算方差—协方差矩阵199

10.11 本章小结199

习题199

11 计算β值和证券市场线201

11.1 概述201

11.2 检验证券市场线203

11.3 我们知道了什么206

11.4 “市场投资组合”的无效性208

11.5 什么是真实市场投资组合，我们如何检验CAPM210

11.6 使用超额收益211

11.7 CAPM有用吗212

习题212

12 不允许卖空的有效投资组合215

12.1 概述215

12.2 数字例子216

12.3 有卖空限制的有效前沿221

12.4 VBA程序221

12.5 其他限制条件224

12.6 本章小结225

习题225

13 投资组合最优化的Black-Litterman方法226

13.1 概述226

13.2 一个非常简单的问题227

13.3 Black-Litterman解决优化配置问题的方法231

13.4 步骤1：市场认为怎样232

13.5 步骤2：引入意见——Joanna认为怎样234

13.6 Black-Litterman模型在国际投资组合中的实施240

13.7 本章小结242

习题242

14 事件研究244

14.1 概述244

14.2 一个事件研究的框架244

14.3 一个初步的事件研究：宝洁公司收购吉列公司247

14.4 一个更完整的事件研究：盈余公告对股票价格的影响252

14.5 将双因素模型运用到事件研究中257

14.6 使用Excel的Offset函数在一个数据集中定位一个回归模型260

14.7 本章小结262

Ⅲ 期权定价265

15 期权导论265

15.1 概述265

15.2 期权的基本定义和术语265

15.3 一些例子267

15.4 期权清算和利润模型268

15.5 期权策略：期权与股票投资组合的清算271

15.6 期权套利定理273

15.7 本章小结277

习题277

16 二项式期权定价模型279

16.1 概述279

16.2 两时期的二项式定价279

16.3 状态价格281

16.4 多时期的二项式模型284

16.5 用二项式定价模型对美式期权定价288

16.6 二项式期权定价模型的VBA代码291

16.7 二项式期权定价模型收敛于布莱克—斯科尔斯期权定价模型294

16.8 用二项式模型对员工股票期权定价297

16.9 二项式模型用于非标准的期权：一个例子304

16.10 本章小结305

习题305

17 布莱克—斯科尔斯模型309

17.1 概述309

17.2 布莱克—斯科尔斯模型309

17.3 使用VBA定义一个布莱克—斯科尔斯定价函数311

17.4 计算隐含的波动率312

17.5 寻找隐含波动率的一个VBA函数316

17.6 布莱克—斯科尔斯的股利调整317

17.7 用布莱克—斯科尔斯模型定价结构化证券320

17.8 期权的利润最大化330

17.9 债券期权定价的布莱克模型332

17.10 本章小结334

习题334

18 期权的希腊字母337

18.1 概述337

18.2 定义和计算期权的希腊字母338

18.3 看涨期权的Delta对冲341

18.4 Collar的对冲342

18.5 本章小结348

习题349

附录希腊字母的VBA函数349

19 实物期权353

19.1 概述353

19.2 扩展期权的一个简单例子354

19.3 放弃期权356

19.4 放弃期权的估值：把它看作是一组看跌期权361

19.5 生物技术项目估值362

19.6 本章小结366

习题366

Ⅳ 债券定价371

20 久期371

20.1 概述371

20.2 两个例子371

20.3 久期的含义374

20.4 久期特性376

20.5 非均匀支付债券的久期378

20.6 非扁平期限结构与久期383

20.7 本章小结385

习题385

21 免疫策略386

21.1 概述386

21.2 一个简单的免疫模型386

21.3 一个数值案例387

21.4 凸性：免疫实验的继续390

21.5 构造更好的免疫组合391

21.6 本章小结394

习题395

22 期限结构建模396

22.1 概述396

22.2 一个简单的例子396

22.3 具有相同到期期限的几个债券400

22.4 对期限结构用一个函数形式拟合402

22.5 Nelson-Siegel期限结构的性质405

22.6 中长期债券的期限结构407

22.7 另外的一种计算改进408

22.8 Nelson-Siegel-Svenssor模型410

22.9 本章小结411

附录 本章用到的VBA函数411

23 计算债券违约调整后的期望收益率413

23.1 概述413

23.2 计算单期模型的期望收益率414

23.3 计算多期结构下期望债券收益415

23.4 一个数值例子419

23.5 用数值例子验证420

23.6 计算一个真实债券的期望收益率422

23.7 半年转换矩阵425

23.8 计算债券β426

23.9 本章小结429

习题429

Ⅴ 蒙特卡罗方法433

24 生成并使用随机数433

24.1 概述433

24.2 Rand()和Rnd：Excel和VBA随机数生成器434

24.3 检验随机数生成器436

24.4 生成正态分布的随机数440

24.5 Norm.Inv：产生正态偏差的另一种方法447

24.6 生成相关的随机数449

24.7 我们对“相关”感兴趣什么？一个小例子452

24.8 多个具有相关性的随机变量：Cholesky分解454

24.9 有着非零均值的多元正态459

24.10 多变量的均匀分布模拟460

24.11 本章小结463

习题463

25 蒙特卡罗方法导论466

25.1 概述466

25.2 用蒙特卡罗方法来计算π值466

25.3 编写VBA程序470

25.4 蒙特卡罗的另一个问题：投资和退休金471

25.5 投资问题的蒙特卡罗模拟473

25.6 本章小结476

习题476

26 股票价格模拟479

26.1 概述479

26.2 股票价格像什么480

26.3 价格的对数正态分布和几何扩散483

26.4 对数正态分布看起来像什么485

26.5 模拟对数正态分布价格走势488

26.6 技术分析491

26.7 用股票价格来计算对数正态分布的参数492

26.8 本章小结493

习题493

27 投资中的蒙特卡罗模拟495

27.1 概述495

27.2 对单一股票模拟其价格和收益496

27.3 两只股票的投资组合498

27.4 增加一个无风险资产501

27.5 多个股票的投资组合502

27.6 模拟退休金储蓄504

27.7 β和收益507

27.8 本章小结511

习题512

28 受险价值514

28.1 概述514

28.2 一个非常简单的例子514

28.3 在Excel中确定分位点516

28.4 一个三资产问题：方差—协方差矩阵的重要性518

28.5 模拟数据——自助法519

附录如何进行自助式：在Excel中制作一个宾果游戏卡524

29 模拟期权与期权策略530

29.1 概述530

29.2 不完善并无现金流的一个看涨期权复制532

29.3 模拟投资组合保险534

29.4 投资组合保险的一些性质540

29.5 离题：投资组合总收益保险541

29.6 模拟蝶式策略544

29.7 本章小结549

习题549

30 期权定价的蒙特卡罗方法551

30.1 概述551

30.2 用蒙特卡罗模型对普通看涨期权定价552

30.3 状态价格、概率与风险中性555

30.4 使用二项式蒙特卡罗模型定价一个看涨期权556

30.5 蒙特卡罗普通看涨期权定价收敛于布莱克—斯科尔斯模型559

30.6 定价亚式期权564

30.7 使用VBA程序定价亚式期权568

30.8 障碍期权的蒙特卡罗定价572

30.9 使用VBA和蒙特卡罗定价障碍期权575

30.10 本章小结580

习题580

Ⅵ Excel技术585

31 模拟运算表585

31.1 概述585

31.2 一个例子585

31.3 建立一个一维模拟运算表586

31.4 建立一个二维模拟运算表587

31.5 注意美观：隐藏单元格公式588

31.6 Excel的模拟运算表是数组589

31.7 空白单元格上的模拟运算表（高阶）589

31.8 模拟运算表可能会让你的电脑停止运行594

习题595

32 矩阵597

32.1 概述597

32.2 矩阵运算598

32.3 矩阵求逆601

32.4 解联立线性方程组602

32.5 一些自制矩阵函数603

习题607

33 Excel函数609

33.1 概述609

33.2 财务函数609

33.3 日期和日期函数615

33.4 函数XIRR和XNPV620

33.5 统计函数624

33.6 Excel的回归分析628

33.7 条件函数634

33.8 Large()和Rank()，Percentile()和Percentrank()635

33.9 Count、CountA、CountIf、CountIfs、AverageIf、AverageIfs636

33.10 布尔函数638

33.11 Offset639

34 数组函数642

34.1 概述642

34.2 一些Excel的自制数组函数642

34.3 自制数组函数645

34.4 带有矩阵的数组公式647

习题650

35 Excel的一些提示651

35.1 概述651

35.2 快速复制：在一列中向下填充数据651

35.3 填充系列单元格653

35.4 多行单元格654

35.5 用Text公式建立多行单元格655

35.6 在多个表格中写作655

35.7 移动一个Excel工作簿中的多张工作表656

35.8 Excel中的Text函数656

35.9 更新图形标题657

35.10 在单元格中键入希腊符号660

35.11 上标和下标661

35.12 命名单元格662

35.13 隐藏单元格（在模拟运算表以及其他地方）663

35.14 公式审核665

35.15 百万位格式改为千位格式666

35.16 Excel个人记事本：常用操作过程自动化668

Ⅶ VBA677

36 自定义函数677

36.1 概述677

36.2 使用VBA编辑器构建一个自定义函数677

36.3 在函数向导中为自定义函数提供帮助682

36.4 储存含VBA内容的Excel工作簿685

36.5 VBA编程的常见错误686

36.6 条件执行：使用VBA函数中的If语句689

36.7 布尔操作符和比较操作符692

36.8 循环694

36.9 在VBA中使用Excel函数699

36.10 在用户定义的函数中调用用户定义的函数700

习题702

附录Excel和VBA中的单元格错误705

37 变量和数组707

37.1 概述707

37.2 定义函数变量707

37.3 数组和Excel区域709

37.4 简单数组712

37.5 多维数组719

37.6 动态数组和ReDim语句720

37.7 数组赋值723

37.8 存储数组的不定型724

37.9 数组作为函数的参数725

37.10 使用类型727

37.11 本章小节728

习题728

38 宏和用户交互作用732

38.1 概述732

38.2 宏子程序732

38.3 用户交互737

38.4 运用宏去修改Excel表格739

38.5 模块740

38.6 本章小结744

习题744

39 对象与加载宏749

39.1 概述749

39.2 介绍工作表对象749

39.3 区域对象751

39.4 With语句754

39.5 集合755

39.6 命名758

39.7 加载和整合760

39.8 本章小结763

习题764

主要参考文献767

译后记778