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第一章 认识股指期货1

本章要点2

一、什么是股指期货2

二、股指期货是如何产生的4

三、股指期货发展过程中所经历的最大波折11

四、金融危机背景下的全球股指期货发展现状15

五、股指期货在国际金融危机中所发挥的作用17

六、中国推出股指期货的条件和基础21

七、中国推出股指期货的必要性和紧迫性24

自测题32

第二章 了解股指期货市场35

本章要点36

一、期货市场的分类36

二、我国股指期货市场的组织架构37

三、中国金融期货交易所的主要作用是什么37

四、投资者通过哪些中介机构从事股指期货交易40

五、什么是股指期货IB业务41

六、市场上有哪些投资者在做股指期货42

七、做股指期货的目的何在43

八、股指期货在交易手段和交易方法上有哪些独特之处47

九、股指期货与股票交易有哪些不同点49

十、股指期货与权证交易有哪些不同点51

十一、股指期货与融资融券交易有哪些不同点53

十二、股指期货与ETF指数基金交易有哪些不同点54

十三、股指期货与商品期货交易有哪些不同点55

自测题56

第三章 熟悉股指期货交易规则60

本章要点61

一、沪深300股指期货合约内容解读61

（一）合约标的——为何选择沪深300股票指数为标的物62

（二）合约乘数——决定股指期货合约的价值大小和入市门槛68

（三）最小变动价位——合约报价时所允许的最小价格变动值70

（四）合约月份——期货合约的到期月份70

（五）交易时间——遵循国际惯例71

（六）最后交易日——也就是交割日72

（七）交割方式——现金交割72

（八）交易单位和交易代码72

二、股指期货交易制度解析72

（一）保证金制度的作用——如何计算交易所需保证金73

（二）什么是当日无负债结算制度78

（三）对强行平仓制度的理解——什么情况下会导致被强行平仓80

（四）关于涨跌停板制度82

（五）为什么要制定持仓限额制度、大户持仓报告制度和风险警示制度83

（六）强制减仓制度与强行平仓制度有何区别——什么情况下施行强制减仓制度85

（七）套期保值制度——值得套期保值者关注86

（八）信息披露制度90

自测题91

第四章 审慎决定是否参与股指期货交易96

本章要点97

一、股指期货投资者适当性制度97

（一）为什么要在股指期货市场实行投资者适当性制度97

（二）股指期货投资者适当性制度的体系架构98

（三）海外成熟市场投资者适当性制度的相关情况98

（四）股指期货投资者适当性制度对投资者的主要要求有哪些99

二、参与股指期货应该具备的基本条件100

（一）检查自己的资金实力是否达到了股指期货投资的门槛100

（二）检查自己是否具有较强的风险承担能力和心理承受能力101

（三）检查自己是否已具备了一定的期货专业知识并能安排一定的盯盘时间102

（四）检查自己是否能正确对待投资失误102

三、哪些资金不适用于从事股指期货交易103

自测题104

第五章 走进股指期货市场107

本章要点108

一、股指期货开户需要办理的手续和应注意的有关问题108

（一）如何选择期货公司108

（二）办理开户的具体程序109

（三）现场签署合同文本时应注意的问题113

（四）确认资金账号和修改密码115

（五）如何办理入金、出金手续116

（六）如何查询自己保证金账户中的资金账目和交易结算单118

（七）如何办理销户手续118

二、股指期货交易环节119

（一）盯盘119

（二）下单125

（三）股指期货的价格形成机制128

（四）成交确认130

三、看懂交易结算账单130

（一）盈亏计算134

（二）计算股指期货合约当日权益、保证金变动及资金余额136

四、保证金追加问题139

五、交割143

自测题144

第六章 股指期货投机交易147

本章要点148

一、股指期货投机交易148

二、股指期货投机交易策略的制定152

三、制定交易计划153

（一）观察日K线图，确定中期趋势153

（二）观察分时图，以确定当天买卖点时机153

（三）进场同时确定止损、止盈位154

四、制定股指期货投机交易策略流程案例分析154

五、股指期货投机交易实战体验157

自测题163

第七章 股指期货价格分析方法166

本章要点167

一、股指期货价格微观分析——打开电脑看图表167

（一）股指期货市场技术分析的理论精髓167

（二）股指期货市场技术分析的实际应用169

二、股指期货价格宏观因素分析188

（一）宏观经济运行状况分析189

（二）资金供求状况分析189

（三）通货膨胀190

（四）利率、汇率变动对股指价格的影响191

（五）财政政策与货币政策对股指价格的影响192

（六）监管政策及突发政治事件193

（七）股指期货价格与股票指数现货价格的相互影响194

（八）心理因素196

自测题198

第八章 股指期货的套期保值202

本章要点203

一、股指期货套期保值基本原理203

二、进行套期保值的必备条件和原则204

三、套期保值效果的简易评估方法206

四、股指期货套期保值策略分析207

（一）卖出套期保值207

（二）买入套期保值210

五、复杂的股指期货套期保值213

六、运用股指期货套期保值存在的风险217

（一）基差风险217

（二）β系数变化风险218

（三）保证金管理风险218

（四）系统风险敞口218

七、套期保值流程218

八、股指期货套期保值具体应用221

（一）私募基金如何应用套期保值规避股市短期风险221

（二）指数基金如何应用套期保值工具规避股票短期风险223

（三）股票型基金为控制仓位而实施的套期保值225

（四）上市公司股东在大小非限售期内如何利用套期保值工具锁定股票市值227

（五）股票发行承销商在新股发行阶段如何利用套期保值策略规避一级市场的发行风险228

自测题229

第九章 股指期货套利交易233

本章要点234

一、股指期货套利交易与投机交易的区别234

二、股指期货套利交易与套期保值交易的区别235

三、股指期货套利类型236

（一）跨期套利的基本原理和方法237

（二）期现套利基本原理和方法242

四、确定期货合约与现货指数之间套利空间的有效工具——股指期货的理论定价模型245

五、如何解决复制沪深300指数走势的问题250

（一）持有ETF252

（二）基金253

（三）采用抽样复制原理构造小型投资组合254

六、股指期货期现套利分哪几个步骤254

七、股指期货期现套利案例分析255

（一）持有ETF指数基金如何与股指期货进行期现套利255

（二）持有上市开放式基金LOFs如何与股指期货进行期现套利258

（三）持有股票投资组合如何与股指期货进行期现套利260

自测题265

第十章 股指期货在资产组合管理中的应用268

本章要点269

一、股指期货在资产配置策略中的应用269

（一）战略性资产配置269

（二）战术性资产配置269

（三）市场条件约束下的资产配置270

二、股指期货在投资组合β值调整策略中的应用272

三、股指期货在指数化投资策略中的应用274

（一）为什么要进行股指期货指数化投资275

（二）股指期货指数化投资策略原理276

（三）股指期货指数化投资策略实际运用之一——期货加固定收益债券增值策略276

（四）股指期货指数化投资策略实际运用之二——期货现货互转套利策略277

（五）股指期货指数化投资策略实际运用之三——避险策略278

（六）股指期货指数化投资策略实际运用之四——权益证券市场中立策略278

（七）保险公司、银行理财产品（低风险偏好基金）如何进行股指期货指数化投资278

四、股指期货在阿尔法（Alpha）策略及可转移阿尔法策略中的应用279

（一）传统的阿尔法策略及其实现原理280

（二）银行理财产品（低风险偏好资金）如何利用股指期货实施阿尔法策略281

（三）可转移阿尔法策略及其实现原理282

（四）投资公司如何利用股指期货实施可转移阿尔法策略284

五、股指期货在现金证券化策略中的应用285

（一）什么是“现金证券化”285

（二）运用股指期货管理现金流（现金证券化）策略的原理286

（三）现金证券化的主要优点286

（四）基金公司应用股指期货进行现金流管理的情景分析286

自测题288

第十一章 如何防范股指期货交易风险292

本章要点292

一、股指期货市场中所存在的风险类型292

（一）代理风险293

（二）操作风险293

（三）市场风险294

（四）现金流风险295

（五）流动性风险295

（六）法律风险296

二、科学管理交易资金298

三、止损（止盈）技术的运用303

（一）止损的重要性——鳄鱼法则304

（二）止损原因305

（三）止损策略305

（四）止损方法306

（五）对止损认识的误区308

四、投资者维护自身权益的途径312

自测题313

自测题参考答案317

后记323