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第1章　绪论1

1.1 行为金融学的产生与发展1

1.2 行为金融学内涵及其与相关学科的关系3

1.2.1 行为金融学内涵3

1.2.2　行为金融学与行为心理学的关系5

1.2.3　行为金融学与标准金融学的关系9

1.3　行为金融学的研究对象13

第2章 行为金融学的心理学基础15

2.1 信念15

2.1.1 过度自信15

2.1.2　代表性偏差18

2.1.3　保守性偏差21

2.1.4　可得性偏差22

2.1.5　锚定与调整23

2.1.6　后悔厌恶26

2.2 偏好28

2.2.1 前景理论28

2.2.2　模糊厌恶36

2.2.3　心理账户37

2.2.4　框架依赖39

第3章 有限套利与噪声交易42

3.1　有效市场假说42

3.1.1　有效市场假说的理论基础42

3.1.2　有效市场假说的三种形式43

3.1.3　有效市场假说的实证检验44

3.1.4　有效市场假说的缺陷51

3.2　有限套利及其相关证据53

3.2.1　套利的概念及其风险和成本53

3.2.2　有限套利的证据55

3.3　金融市场中的噪声交易与噪声交易者风险58

3.2.1　噪声与噪声交易58

3.3.2　简单的有限套利模型60

3.3.3　金融市场中的噪声交易者风险61

第4章 股票市场异象及其行为金融学解释73

4.1 标准金融学难以解释的股票市场异象73

4.1.1　总体股票市场价格的异象73

4.1.2　股票时间序列收益异象74

4.1.3　股票截面收益异象76

4.1.4 日历效应77

4.2　行为金融学对证券市场异象的解释80

4.2.1 行为金融学对总体股票市场价格异象的解释81

4.2.2　行为金融学对股票时间序列收益异象的解释85

4.2.3　行为金融学对股票截面收益异象的解释90

4.2.4　行为金融学对日历效应的解释91

第5章　行为资产组合和定价理论92

5.1 标准资产组合理论及其局限性92

5.1.1 资产组合的收益与风险92

5.1.2　资产组合的效率边界94

5.1.3　资产组合理论的应用与局限99

5.2　资本资产定价模型及其局限性100

5.2.1　资本资产定价模型100

5.2.2　资本资产定价模型的局限109

5.3　行为资产组合理论109

5.3.1　行为资产组合理论的理论基础109

5.3.2　行为资产组合理论的内容110

5.4　行为资产定价理论113

5.4.1　行为资产定价模型的基本假设113

5.4.2　噪声交易风险114

5.4.3　行为资产定价模型115

第6章 投资者行为研究118

6.1 金融市场中的投资者行为118

6.1.1　个人投资者与机构投资者的界定118

6.1.2　金融市场中的投资者行为118

6.2　个体投资者投资行为研究122

6.2.1　重大政策影响投资者交易行为的实证检验122

6.2.2　个体投资者过度自信的实证检验126

6.2.3　过度交易损害个人投资者财富的实证检验129

6.2.4　个人投资者处置效应的实证检验132

6.3　基金经理投资行为的实证研究134

6.3.1　基金经理过度自信的实证检验135

6.3.2　基金经理财富损害的实证检验138

6.3.3　基金经理处置效应的实证检验141

6.3.4　基金经理锚定效应的实证检验143

6.3.5　基金经理羊群效应的实证检验144

6.4 小结147

第7章 行为投资策略149

7.1 投资策略的含义和类型149

7.1.1　投资策略的含义149

7.1.2　投资策略的类型149

7.2　行为投资策略153

7.2.1　动量投资策略153

7.2.2　反转投资策略155

7.3 中国开放式基金重仓股行为投资策略的实证研究156

7.3.1　样本选择及数据来源157

7.3.2　只考虑收益率的实证检验159

7.3.3　考虑个股状态因子的实证检验164

7.3.4　结论169

第8章 封闭式基金折价研究173

8.1 封闭式基金折价交易之谜173

8.1.1　封闭式基金折价的内涵173

8.1.2　封闭式基金折价交易传统解释173

8.1.3 封闭式基金折价交易的行为金融学解释176

8.2　投资者情绪与封闭式基金折价交易的实证研究178

8.2.1 相关数据和变量178

8.2.2　实证检验与结论179

8.3 中国封闭式基金折价与投资者情绪关系的实证检验190

8.3.1　样本数据的选取与处理190

8.3.2　基金折价的基本特征191

8.3.3　基金折价交易的联动性检验192

8.3.4　投资者情绪对封闭式基金折价的影响的直接检验194

8.3.5　结论198

第9章 股票首次公开发行价格行为研究201

9.1 股票首次公开发行价格行为异象201

9.1.1　IPO短期折价201

9.1.2 IPO长期弱势203

9.2 股票首次公开发行异象的传统解释204

9.2.1 IPO短期折价的传统解释204

9.2.2　IPO长期弱势的传统解释205

9.3　股票首次公开发行异象的行为金融学解释206

9.3.1 IPO折价的行为金融学解释206

9.3.2　IPO长期弱势的行为金融学解释206

9.4 中国股票首次公开发行价格行为的实证207

9.4.1 投资者情绪、信息不对称与IPO折价的实证研究207

9.4.2　投资者情绪与IPO长期弱势的实证研究213

第10章 行为公司金融226

10.1 管理者非理性与公司金融行为226

10.1.1　公司资本配置行为227

10.1.2　公司融资行为230

10.2　投资者非理性与公司金融行为231

10.2.1　公司资本配置行为231

10.2.2　公司融资行为234

10.2.3　股利政策237

10.2.3　管理者与投资者均为非理性238

10.3 投资者过度自信对上市公司投资行为影响的实证238

10.3.1　理论分析与研究假设的提出238

10.3.2　研究设计239

10.3.3　实证检验及结果240

10.3.4　结论及建议243

参考文献244