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1 国际游资：定义、主体与存在形式概述1

1.1 国际游资内涵探讨2

1.2 国际游资的行为主体9

1.2.1 集体投资机构(投资基金)10

1.2.2 保险公司27

1.2.3 投资银行和证券公司28

1.2.4 商业银行29

1.2.5 工商业跨国公司34

1.3 国际游资资本来源的地域分布40

1.3.1 国际游资资本重要来源：发展中国家和富裕石油输出国40

1.3.2 资本外逃和洗钱：发展中国家和经济转轨国家游资跨国流动的突出特点43

1.4 国际游资存在形态48

1.4.1 政府债券49

1.4.2 企业债券53

1.4.3 商业票据55

1.4.4 股票57

1.4.5 大宗初级商品期货合约61

2 国际游资的发展与国际金融体系演变67

2.1 1918～1941：古典金本位制的崩溃与国际游资68

2.1.1 古典金本位制的动摇与崩溃68

2.1.2 从国际金融体系缺陷看1918～1941年国际游资冲击问题73

2.2 布雷顿森林体系后期国际游资的重新兴起84

2.2.1 布雷顿森林体系对短期国际资本流动的限制84

2.2.2 布雷顿森林体系的崩溃与国际游资的再度兴起86

2.2.3 布雷顿森林体系时代的国际游资冲击96

2.3 布雷顿森林体系崩溃后国际游资的发展105

2.3.2 规模空前膨胀，对国际金融体系冲击力剧增106

2.3.1 调整国际收支不平衡、保证国际金融体系运行的作用上升106

2.3.3 私人资本流动取代官方援助成为发展中国家主要外资来源108

2.3.4 证券化深入发展，国际游资流动性提高111

2.3.5 国际货币/金融危机频繁爆发115

3 国际游资扩张的根源119

3.1 金融资本膨胀是资本主义经济的基本特征之一120

3.2 无限扩张：金融资本的内在本性124

3.3 世界性金融自由化潮流的产物130

3.3.1 金融自由化的理论基础130

3.3.2 世界性金融自由化进程133

3.4 证券化趋势推动了国际游资的发展150

3.4.1 各国国内金融市场和国际金融市场证券化的表现150

3.4.2 国际融资证券化：金融体系发展的必然结果156

3.5 资本市场基础设施的进步便利了资本流动158

3.5.1 信息技术的发展159

3.5.2 金融配套服务市场日趋完备164

附录 主要西方国家的放松管制、金融创新和技术进步170

4 国际游资对市场稳定性、危机的影响及其微观分析177

4.1 国际游资是否加剧了市场易变性？178

4.1.1 机构化、证券化对新兴市场金融体系稳定性的影响180

4.1.2 机构投资者的不稳定投资策略与新兴市场稳定性189

4.1.3 内在效率与外部冲击：外国机构投资者加剧新兴证券市场易变性的机制203

4.1.4 对外国机构投资者对新兴证券市场稳定性影响的经验检验211

4.1.5 效率、易变性和市场组织的关系219

4.2 国际游资货币攻击220

4.2.1 国际游资攻击模型221

4.2.2 货币/金融危机的国际传染232

5 国际游资宏观调控与攻击防御242

5.1 国际资本流动宏观调控理论与实践：冲销干预243

5.2 货币危机事前防范机制247

5.2.1 市场准入251

5.2.2 提高交易成本与托宾税256

5.3 金融/货币危机早期预警系统268

5.3.1 主要早期预警系统模型270

5.3.2 金融/货币危机早期预警系统表现评议275

5.3.3 金融/货币危机早期预警系统发展方向280

5.4 投机性攻击下的货币危机管理287

5.4.1 外汇市场干预287

5.4.2 利率防御297

5.4.3 货币局制度与美元化301

5.4.4 新投机攻击方式及其干预306

6 国际游资跨国监控理论与实践310

6.1.1 跨境监管概述311

6.1 国际游资跨境监管311

6.1.2 支柱之一：资本充足监管的发展317

6.1.3 支柱之二：消除监管“盲区”，协调监管要求，强化外部监管322

6.1.4 支柱之三：金融监管手段市场化331

6.1.5 是否应当设立国际安全网？346

6.2 国际货币政策协调352

6.2.1 国际货币合作概述352

6.2.2 国际货币政策协调的形式与发展358

6.2.3 国际货币政策的逆效合作问题362

6.3 东亚金融合作369

6.3.1 东亚金融合作的来龙去脉369

6.3.2 当前东亚金融合作的实质内容372

6.3.3 前途与障碍并存的东亚金融合作376

7 国际游资冲击与国际金融体系改革380

7.1 现行国际金融体系缺陷之一：国际储备货币安排不合理381

7.2 现行国际金融体系缺陷之二：利益分配和负担分担不公平386

7.2.1 金融全球化利益分配不平衡387

7.2.2 金融/货币危机调整的负担没有得到公正的分担395

7.3 现行国际金融体系缺陷之三：金融霸权主义大行其道410

7.3.1 金融霸权主义把持国际金融组织410

7.3.2 金融霸权主义在“边缘”国家的国内政治基础418

7.3.3 “财政部—华尔街共同体”与“芝加哥弟子”：金融霸权主义的组织储备421

7.3.4 “霸权稳定论”思辨427

7.4 国际金融体系改革走向432

7.4.1 储备货币多元化433

7.4.2 国际货币基金组织的职能改革设计435

7.4.3 强化游资监管新思路：诱导胜于强迫443

7.4.4 冷静看待国际金融体系改革451

附录7-1 Jeanne-Wyplosz双重危机模型457

附录7-2 金融霸权主义的组织储备463

8 国际游资与中国469

8.1 背景：中国金融自由化进程472

8.1.1 中国外汇管制的放松472

8.1.2 中国金融服务业市场的开放476

8.2 中国市场国际游资的特点、流动途径与投放领域487

8.2.1 中国市场国际游资的特点488

8.2.2 中国市场国际游资流动的主要渠道489

8.2.3 中国市场国际游资投向499

8.2.4 中国违规、变相资本流动的规模510

8.3 国际游资对中国经济的冲击及应对政策选择513

8.3.1 国际游资对中国经济的冲击513

8.3.2 应对游资冲击的国内政策517

8.3.3 人民币国际化：应对游资冲击和改革国际金融体系的战略抉择526

参考文献530