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第一章 对冲基金概述1

1.1为什么投资于对冲基金3

1.2管理资产的增长5

1.3对冲基金的定义7

1.3.1商品交易顾问与对冲基金经理人的比较8

1.3.2共同基金与对冲基金的对比10

1.3.3私人股票基金与对冲基金的比较12

1.4费用结构12

1.4.1管理费用13

1.4.2激励费用13

1.4.3退出费用13

1.4.6追索费用14

1.4.7其他费用14

1.4.5高位标记14

1.4.4最低预期报酬率14

1.5对冲基金经理人的最佳操作15

第二章 构筑有价值的事业17

2.1建立一个合股管理公司20

2.2基金经理常犯的错误23

2.3事业的架构28

第三章 对冲基金的类型30

3.1基金管理策略31

3.1.1长短仓股票基金31

3.1.2股票套利基金32

3.1.3股票配对交易基金32

3.1.4股票市场中性基金33

3.1.5风险套利或兼并套利基金34

3.1.6事件驱动基金35

3.1.7可转换债券基金35

3.1.8固定收益套利基金36

3.1.9抵押担保套利基金37

3.1.10新兴市场基金38

3.1.11危机证券基金38

3.1.12全球宏观基金39

3.1.13期货基金40

3.2复合基金41

3.2.1选择对冲基金42

3.2.2确定复合基金投资组合中各类资产的权重43

3.3看似不同实质相同44

第四章 对冲基金投资者类型46

4.1个人投资者48

4.2境外个人投资者50

4.3离岸机构投资者51

4.4捐赠基金51

4.5基金会53

4.6个人养老金基金53

4.7政府养老基金55

4.8公司55

4.9保险公司56

4.10复合基金57

第五章 对冲基金投资技术60

5.1基金的分类61

5.2技术分析投资技术63

10.41997年税收减免法案167

5.3基本面分析72

5.4非直接交易策略76

5.5非参数投资技术83

第六章 对冲基金的经营模式86

6.1.1公司结构86

6.1典型的经营结构86

6.1.2合伙制企业89

6.1.3普通有限合伙制企业89

6.1.4S型公司90

6.1.5有限责任公司90

6.1.6巢式结构91

6.1.7境内有限合伙制91

6.1.8离岸对冲基金92

6.1.9镜像结构92

6.1.11交易所交易基金95

6.1.10主仆结构95

6.2设立基金96

6.3预测收入和费用99

6.4规模扩大的限制102

6.5境内基金管理103

6.6离岸基金管理103

6.7各种税收问题104

第七章 创造杠杆效应107

7.1股票借贷市场108

7.2固定收益回购市场115

7.3重新定价金融交易以减少信用风险117

7.4为抵押担保证券提供融资118

7.5用期货创造杠杆效应119

7.6用期权创造杠杆效应121

7.7用互换和其他衍生工具创造杠杆效应122

7.8最佳操作123

第八章 对冲基金商业计划126

8.1商业计划的目的126

8.2商业计划的各部分127

8.3对冲基金商业计划的组织128

8.3.1创建两个单独的计划129

8.3.2创作一个合并的商业计划130

8.3.3创作一个统一的商业计划132

8.4为一个对冲基金写一份商业计划133

8.4.1管理公司的远景任务部分133

8.4.2投资基金的远景任务部分134

8.4.4基金的公司概览136

8.4.3管理公司的公司概览136

8.4.5基金管理公司的产品策略137

8.4.6基金的产品策略137

8.4.7对基金管理公司的市场分析138

8.4.8基金的市场分析139

8.4.9基金管理公司的营销计划139

8.4.10基金的营销计划140

8.5小结142

第九章 对冲基金的业绩度量144

9.1收益率144

9.2平均收益率147

9.3.1卖空交易收益率的计算151

9.3向投资者提供收益率的计算标准和服务于空头交易的数据151

9.2.1货币加权收益率与时间加权收益率的比较151

9.3.3衍生工具收益率的计算152

9.3.2杠杆交易收益率的计算152

9.3.4包含衍生工具的资产组合的收益率153

9.4复利计算的频率153

9.5名义出资基金的投资收益率计算154

9.6风险度量的标准差方法154

9.7替代标准差的风险测算方法155

9.8资本资产定价模型的评价156

9.9风险调整后的收益率的测量158

9.10R2对基准159

9.11其他统计资料160

9.11.1测算跌幅160

9.11.4亏损风险161

9.11.2盈利月份百分比161

9.11.3最大月收益损失161

9.12审慎测算162

第十章 影响对冲基金的法律法规164

10.1注册投资合伙企业164

10.21933年证券法165

10.31940年投资公司法166

10.51940年投资顾问法168

10.61974年退休雇员收入保障法170

10.71936年商品交易法（1974年修订）171

10.8营业外应税收入171

10.9蓝天法172

10.10风险披露173

10.11报告要求174

10.12确定公允价格176

10.13投资人或交易商的地位177

10.14合伙企业中的外国合伙人178

10.15热门发行分配法179

10.16侧袋配置法180

10.17离岸证券180

10.17.1英国180

10.17.2德国181

10.17.3澳大利亚181

10.18最佳操作182

第十一章 对冲基金的会计核算183

11.1复式记账法的回顾184

11.2在复式记账法中完成基金的管理工作187

11.3杠杆交易的会计分录192

11.4期货、互换和其他衍生工具的会计分录194

11.5财务会计准则委员会133号公告196

11.6投资组合的会计核算197

11.6.1内部控制197

第十二章 对冲基金的税收报告199

12.1透过实体缴税分配法200

12.2收入和费用的分配203

12.3利得和损失的分配204

12.3.1分层税收分配法204

12.3.2总量税收分配法209

12.4混合跨期套利情况下的税收分配215

12.5做好准备216

第十三章 对冲基金的风险管理218

13.1投资者和内部风险度量的比较218

13.2不依赖概率的风险模型219

13.2.1固定收益证券的风险管理219

13.2.2外汇资产的风险管理226

13.2.3股票的风险管理227

13.2.4期货的风险管理232

13.2.5期权的风险管理232

13.3依赖概率的风险模型239

13.3.1风险价值模型240

13.3.2组合的风险价值243

13.4信用风险管理247

13.3.3在偏态分布的对冲基金资产中使用风险价值方法247

13.4.1违约信用风险模型248

13.4.2逐日盯市的信用风险暴露251

13.5对冲基金的个别风险252

13.5.1结算风险252

13.5.2逼空254

13.5.3卖空融资风险254

13.5.4交易对手的信用255

13.5.5借入现金的能力256

13.5.6流动性风险257

13.6尽职调查258

13.7最佳操作260

14.1营销学的核心观念264

第十四章 对冲基金营销264

14.2公司理念269

14.3增长战略270

14.4营销组合271

14.5市场研究272

14.6消费者分析274

14.7机构购买理论276

14.8市场细分277

14.9产品差异化278

14.10新产品开发278

14.11创造新产品的过程279

14.11.1对冲基金与产品生命周期280

14.12走向全球282

14.13对冲基金产品的独特性283

第十五章 衍生工具与对冲基金285

15.1看涨期权的激励费285

15.2内含看跌期权的对冲基金收益288

15.3利用衍生工具来交付对冲基金收益290

15.4最佳操作——交易员的选择权293

第十六章 来自对冲基金行业的教训295

16.1格拉耐特基金295

16.2芬克茨资本管理公司297

16.3长期资本管理公司299

16.4老虎基金和射手基金301

16.5曼哈顿基金302

16.6提示303

术语表305