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第1章 绪论1

1.1 中国证券市场风险1

1.2 风险度量理论的发展3

1.3 现有风险度量理论的不足6

1.4 风险传导理论的发展11

1.5 本书主要内容及创新15

第2章 证券与证券市场22

2.1 证券23

2.1.1 债券23

2.1.2 股票24

2.1.3 基金25

2.1.4 衍生证券26

2.2 证券市场28

2.2.1 证券一级市场29

2.2.2 证券二级市场31

2.2.3 证券交易所的证券交易过程33

2.3 证券投资过程35

2.4 小结36

第3章 证券的收益与风险39

3.1 业绩表现39

3.2 收益率40

3.2.1 单期收益率40

3.2.2 多期收益率41

3.2.3 对数收益率45

3.3 预期收益率46

3.3.1 预期收益率的定义47

3.3.2 移动平均模型47

3.3.3 指数平滑模型49

3.3.4 自适应过滤模型50

3.4 证券的风险51

3.4.1 风险的来源与种类52

3.4.2 单个证券的风险度量54

3.5 证券组合及其风险度量58

3.5.1 证券组合效应58

3.5.2 证券组合的收益与预期收益61

3.5.3 协方差与相关系数63

3.5.4 证券组合的风险65

3.6 小结67

第4章 证券组合分析72

4.1 结合线72

4.2 用Lagrange乘子法求解Markowitz优化模型77

4.2.1 全局风险最小的证券组合78

4.2.2 最小方差集合79

4.2.3 限制卖空的最小方差集合81

4.3 用几何方法求解Markowitz优化模型84

4.3.1 证券组合的临界线85

4.3.2 限制卖空时证券组合的临界线90

4.4 无风险借贷94

4.4.1 用Lagrange乘子法求解无风险借贷下证券组合的优化模型96

4.4.2 用几何方法求解无风险借贷下证券组合的优化模型96

4.4.3 不同借贷利率下证券组合的有效前沿99

4.5 其他形式的证券组合优化模型100

4.5.1 最大偏差法度量风险的证券组合优化模型100

4.5.2 均值-VaR优化模型107

4.5.3 VaR约束下的Markowitz优化模型112

4.6 小结116

第5章 证券组合的效用最大化118

5.1 无差异曲线118

5.2 效用最大化的风险证券组合122

5.3 无风险借贷下证券组合的效用最大化125

5.4 不同借贷利率下证券组合的效用最大化127

5.5 小结134

第6章 证券定价理论136

6.1 CAPM136

6.1.1 CAPM的假设137

6.1.2 资本市场线139

6.1.3 证券市场线140

6.1.4 风险分解143

6.2 因素模型145

6.2.1 单因素模型145

6.2.2 多因素模型148

6.3 APT150

6.3.1 APT的假设150

6.3.2 套利与套利组合151

6.3.3 单因素套利定价理论153

6.3.4 多因素套利定价理论154

6.4 小结156

第7章 证券投资业绩评价158

7.1 证券投资业绩评价中的数量统计方法158

7.1.1 统计量158

7.1.2 统计检验160

7.2 证券投资业绩评价模型161

7.2.1 基于风险调整的单因素业绩评价模型161

7.2.2 单因素业绩评价模型的修正166

7.2.3 基于APT的多因素业绩评价模型168

7.3 证券投资业绩评价的实证研究169

7.3.1 样本数据说明与变量设计169

7.3.2 业绩评价方法的实证分析173

7.4 小结179

第8章 证券的风险评级181

8.1 证券风险评级特征、对象与现状182

8.1.1 风险评级的重要性182

8.1.2 风险评级的特征183

8.1.3 风险评级的对象184

8.1.4 国外风险评级业概况184

8.2 上市公司的风险评级模型185

8.2.1 R/S分析与Hurst指数185

8.2.2 风险评级模型的建立188

8.3 风险评级模型的实证研究189

8.3.1 大盘指数的数据分析190

8.3.2 样本股票的评级191

8.4 小结195

第9章 证券市场的风险传导196

9.1 证券市场波动的定义及波动传导的相关理论197

9.1.1 波动的定义198

9.1.2 波动传导的理论解释199

9.1.3 现有研究方法存在的缺陷200

9.2 高阶谱分析201

9.2.1 功率谱与互谱分析202

9.2.2 非参数高阶谱分析205

9.2.3 利用互双谱进行互谱的信号重构210

9.2.4 非参数双谱估计方法212

9.3 国际证券市场波动传导分析216

9.3.1 指标选择与数据说明216

9.3.2 非参数化双谱估计结果与检验217

9.3.3 实证结果的经济分析232

9.3.4 形势预测与政策建议233

9.4 国内证券市场波动传导分析235

9.4.1 指标选择与数据说明235

9.4.2 非参数化双谱估计结果与检验235

9.4.3 实证结果的经济解释与政策建议241

9.5 小结242

第10章 时变风险模型245

10.1 证券价格运动与非线性跟踪微分器246

10.1.1 广义函数的有关概念及结论247

10.1.2 非线性跟踪微分器的一般形式及基本性质248

10.1.3 几种具体的非线性跟踪微分器251

10.1.4 非线性跟踪微分器在模拟和预测股价方面的应用254

10.2 时变风险度量模型260

10.3 小结270

参考文献271