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导论1

中国股市发展状况1

证券市场规模1

股本结构3

市盈率与换手率5

主要变量的说明7

数据的来源与变量的设计7

股市回报率的计算方法9

无风险利率的选定12

股市回报率、利率与消费的一般特征12

问题的提出15

研究思路17

风险溢价分析18

股价波动分析22

理论来源、创新与不足26

本文的创新之处与意义28

本文的局限性30

章节安排31

文献综述33

股权风险溢价的早期研究34

股市波动的早期研究36

国外相关研究的最新理论进展39

均衡模型41

行为金融学46

国内相关研究的文献综述54

股权溢价研究54

股市波动研究56

风险溢价研究58

基于消费的定价模型介绍58

基本定价公式59

利率、风险厌恶与溢价62

单个证券的风险溢价研究72

贝塔（β）估计的稳定性74

市值规模效应86

股权风险溢价之谜与风险厌恶100

股权风险溢价的估计100

股权溢价之谜的检验103

股权溢价之谜的解释111

幸存偏差或运气112

高风险厌恶115

不同的效用函数117

投资者差异134

小结138

股市波动的基本面研究140

中国股市波动的基本统计特征140

股价波动频率140

回报率波动的基本统计特征143

股市波动特征与均值方差模型的适用性147

机会成本研究148

基于上海股市的实证分析155

结论158

股市波动之谜的检验159

股价波动分析的对数线性解释框架159

股市波动之谜的实证检验165

股市回报与经济增长169

股市回报与经济增长的关系：国际经验170

股市回报与经济增长的关系：中国经验172

股市波动的行为金融学研究182

非标准偏好183

远景理论与BHS模型的应用184

投资者期望回报率与BHS模型的适用性190

通货膨胀幻觉193

通货膨胀与股市走向的实证经验194

通货膨胀幻觉与股市波动199

通货膨胀影响股市波动的其他路径分析213

小结218

反馈环效应219

反馈环理论的提出与含义219

反馈环作用于股价的一个简单模型221

反馈环的心理学基础与证据222

小结228

投资者情绪229

文献回顾229

投资者情绪指标的设计232

投资者情绪与股市互动的经验研究237

结论245

机构投资者245

国内机构投资者状况246

委托代理关系247

机构投资者与市场的稳定性247

QFII对股市的影响250

参考文献257

后记272